20210815-东吴证券-食品饮料周观点_白酒稳健_大众品改善渐近_2页_432kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周食品饮料板块小幅反弹，主要受下半年基本面预期改善及估值性价比提升影响。白酒板块保持稳健，大众消费品逐步回暖，整体市场情绪向好。

主要观点

• 白酒板块：基本面持续稳健，当前价盘稳定，库存处于低位，随着双节备货临近，预计需求将进一步释放。中长期来看，一线白酒品牌具备较高的配置价值。
• 大众品板块：整体基本面改善趋势明显，特别是调味品和乳制品。随着Q3旺季来临，业绩有望加速提升，建议关注中报后具备边际改善的标的。
• 疫情影响：当前疫情控制较好，对宴席市场和聚会需求造成一定影响，但对主战场在四川的老窖影响相对较小。

关键信息

重点数据跟踪

• 茅台：8月15日飞天整箱批价为3800元，较8月8日上涨30元；散瓶价格为3030元，上涨20元；生肖酒价格也有所上涨。
• 五粮液：批发价保持稳定，为980元，较8月1日持平。

区域白酒跟踪（四川）

• 酒水批价整体上行，库存偏低。
• 双节备货临近，若疫情控制良好，将带动动销改善。
• 老窖正在成都试点消费者深度服务战略，提升消费者粘性及复购率。

相关公司动态

1. 水井坊：

   • 8月动销环比好转，推进高端化。
   • 渠道库存偏低，典藏价格稳步上升。
   • 正在招商高端酒平台，经销商积极性高。

2. 千禾味业：

   • 积极拓展新渠道，外埠市场仍有较大空间。
   • 7月-8月初库存下降，预计Q3旺季动销向好。
   • 开展消费者培育活动，提升品牌影响力。

3. 妙可蓝多：

   • 动销环比提速，低价竞品影响较小。
   • 下半年将推出新品，如常温奶酪棒和餐桌系列。

4. 双汇发展：

   • Q2营收和净利润同比下滑，主要受成本上涨影响。
   • 正在推进调结构、扩渠道、强营销等改革，为长期发展蓄力。

5. 泸州老窖：

   • 国窖库存良好，价盘稳定。
   • 节后可能伴随计划外指标释放，价格进一步上行。
   • 积极开展与门店合作，提升用户粘性。

投资建议

• 白酒：首选贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，建议关注水井坊、洋河股份、古井贡酒、今世缘。
• 大众品：推荐高成长性标的如千禾味业、安井食品、绝味食品，关注估值具备性价比的乳制品板块（如伊利股份），建议关注蒙牛乳业、东鹏饮料、立高食品、妙可蓝多，以及海天味业、颐海国际、天味食品、中炬高新等龙头。

风险提示

• 疫情控制不如预期
• 成本上涨超预期
• 行业竞争加剧

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

研究所信息

• 东吴证券投资评级标准由东吴证券研究所制定。
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