> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业二季报前瞻（2026.06.29-2026.07.05） ## 核心内容概览 本报告分析了食品饮料行业在2026年第二季度的市场表现及重点公司业绩预期，指出消费板块正处于阶段性反弹窗口，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价，随着Q2业绩数据逐步明朗，板块内部呈现积极信号，市场关注度将回归基本面。推荐关注具备收入增长确定性、利润弹性可期的个股。 --- ## 主要观点 ### 1. 行业整体表现 - **申万食品饮料行业指数**：本周涨跌幅为+2.06%，在30个申万一级行业中位列第17，跑赢沪深300指数3.54个百分点。 - **板块涨幅**：9个子板块收涨，其中**其他酒类**涨幅最高（+6.11%）。 - **个股表现**：105只个股上涨，涨幅前五为东鹏饮料（+13.93%）、中信尼雅（+12.77%）、皇氏集团（+12.06%）、威龙股份（+10.74%）、中炬高新（+10.33%）。 ### 2. 白酒板块 - **整体表现**：端午动销回暖，但二季度整体仍承压。 - **重点公司预测**： - **贵州茅台**：收入YOY 5%，利润YOY 2%，预计Q2收入416.33亿元，归母净利润189.27亿元。 - **五粮液**：收入YOY 30%，利润YOY 700%，预计Q2收入83.51亿元，归母净利润16.60亿元。 - **泸州老窖**：收入YOY -20%，利润YOY -30%，预计Q2收入56.81亿元，归母净利润21.49亿元。 - **山西汾酒**：收入YOY -10%，利润YOY -15%，预计Q2收入66.97亿元，归母净利润15.79亿元。 - **今世缘**：收入YOY 2%，利润YOY -5%，预计Q2收入18.89亿元，归母净利润5.55亿元。 - **迎驾贡酒**：收入YOY 5%，利润YOY 5%，预计Q2收入11.69亿元，归母净利润3.17亿元。 - **古井贡酒**：收入YOY -10%，利润YOY -20%，预计Q2收入42.60亿元，归母净利润10.65亿元。 - **青岛啤酒**：收入YOY -5%，利润YOY 1%，预计Q2收入95.43亿元，归母净利润22.16亿元。 - **重庆啤酒**：收入YOY -5%，利润YOY -8%，预计Q2收入42.60亿元，归母净利润4.24亿元。 - **趋势分析**：高端与中低端价格带表现稳健，次高端承压；茅台、今世缘和迎驾收入有望稳中有增，其他酒企承压。 ### 3. 大众品板块 - **整体表现**：二季度为传统淡季，但各子板块呈现积极信号。 - **重点子板块**： - **速冻食品**：龙头经营韧性凸显，安井食品预计Q2主业实现双位数增长，利润端弹性明显。 - **烘焙**：立高食品逐月恢复，安琪酵母海外业务盈利压力缓解。 - **乳制品**：伊利股份Q2液奶正增长，低温产品表现优于常温；新乳业低温奶增速放缓。 - **调味品**：千禾味业经营持续改善，海天味业渠道库存良性，中炬高新上半年净利润增长51.84%-67.41%。 - **休闲零食**：量贩渠道红利持续释放，鸣鸣很忙开店速度远超预期，劲仔食品收入增长预期明确。 - **软饮料**：二季度气温回升节奏偏缓，区域降雨频次偏高，终端动销阶段性受扰动。 --- ## 关键信息 ### 4. 重点公司公告 - **洋河股份**：陈军任副董事长兼总裁，顾宇辞去总裁职务。 - **五粮液**：6月累计回购253.58万股，总额2亿元。 - **伊利股份**：完成境外子公司博源投资认购优然牧业新股，持股比例提升至36.07%。 - **中炬高新**：上半年归母净利润3.9-4.3亿元，Q2归母净利润1.27-1.67亿元。 - **劲仔食品**：Q2收入增长预期明确，但利润增速慢于收入。 - **三只松鼠**：获得政府补助，预计增加2026年度归母净利润约2698万元。 - **华润饮料**：拟回购不超5.3亿港元股份。 ### 5. 行业重要新闻 - **贵州省人民政府**：发布《“卖酒向卖生活方式”转变升级版行动方案》，推动白酒消费场景多元化。 - **泸州市白酒产业链**：提出打造原酒标准体系和产区质量管控体系。 - **蜜雪冰城**：亚洲总部三期工程开工，重点布局鲜啤酒生产。 - **农业部**：生鲜乳价格环比持平，同比下跌0.33%。 - **央视新闻**：国内航线燃油附加费下调，影响餐饮及食品消费成本。 - **山东信得科技**：两款宠物药新品上市，聚焦临床管理需求。 ### 6. 产业链数据追踪 - **农产品价格**： - 小麦：2443.60元/吨，同比+0.77%，环比-3.10%。 - 玉米：2.5元/公斤，同比+5.04%，环比+5.04%。 - 大豆：4388.2元/吨，同比+0.02%，环比-2.02%。 - 稻米：3996.9元/吨，同比-1.29%，环比-0.36%。 - 棕榈油：9095元/吨，同比+4.98%，环比-6.27%。 - 面粉：4.15元/公斤，同比-1.19%，环比-0.48%。 - **畜牧产品价格**： - 猪肉：14.53元/公斤，同比-29.16%，环比-1.36%。 - 白条鸡：16.91元/公斤，同比-0.18%，环比-2.37%。 - 生鲜乳：3.03元/公斤，同比-0.33%，环比0%。 - **包装材料价格**： - 瓦楞纸：3126元/吨，同比+22.11%，环比+8.47%。 - 铝锭：22760元/吨，同比+9.11%，环比-6.95%。 - 浮法玻璃：1113.5元/吨，同比-7.21%，环比-3.20%。 - PET：6932.5元/吨，同比+13.71%，环比-18.06%。 --- ## 风险提示 1. **需求复苏不及预期**：国内经济向好但需求仍处于弱复苏阶段。 2. **行业竞争加剧**：可能出现价格战，影响公司盈利能力。 3. **食品安全风险**：食品安全事件可能影响消费者信心。 4. **成本波动风险**：原材料及能源成本波动增加盈利不确定性。 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**： - **买入**：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上。 - **增持**：预期个股相对基准指数涨幅在10%-20%。 - **中性**：预期个股相对基准指数涨幅在-10%-10%。 - **回避**：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下。 - **行业评级**： - **强于大市**：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。 - **中性**：预期行业相对基准指数涨幅在-10%-10%。 - **弱于大市**：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下。 - **可转债评级**： - **推荐**：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上。 - **谨慎推荐**：预期可转债相对基准指数涨幅在5%-10%。 - **中性**：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%-5%。 - **回避**：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下。 --- ## 总结 本报告聚焦食品饮料行业在2026年第二季度的表现与展望，指出板块整体呈现积极信号，消费复苏与个股分化并存。白酒板块端午动销回暖，但整体仍承压，茅台、今世缘和迎驾表现相对较好。大众品板块中，乳制品、调味品及速冻食品表现稳健，零食量贩渠道高景气延续。报告推荐关注具备收入增长确定性和利润弹性高的个股，并提示了包括需求复苏、行业竞争、食品安全及成本波动在内的主要风险因素。