20180423-联讯证券-_联讯农业行业周报_生猪价格处于全年阶段性底部_22页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年4月23日发布的《联讯农业行业周报》主要分析了农业行业在2018年4月16日至4月20日期间的市场表现、行业动态及投资建议。农业指数（申万）周跌幅为2.15%，但跑赢沪深300指数0.69个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第18位，其中农业综合板块表现最佳，林业板块表现最差。

主要观点

市场行情回顾

• 农业指数（申万）年初至今下跌9.15%，沪深300指数和中小板综合指数分别下跌6.70%和7.20%。
• 农业综合板块上涨2.55%，而林业板块下跌20.07%。
• 个股方面，通威股份、天宝食品和福建金森分别位列涨幅前三，ST龙力、永安林业和华资实业则为跌幅前三。

行业估值

• 农业板块的绝对PE和PB分别为28.5倍和3倍，低于2008年以来的历史均值。
• 相对中小板PE为0.88倍，低于历史均值1.1倍；相对沪深300PE为2.2倍，接近历史均值3.1倍。
• 农业板块整体估值处于低位，存在一定的投资机会。

行业数据及点评

• 大宗农产品：玉米、大豆、小麦价格均有所下跌，棉花略有上涨，白糖价格下跌明显。
• 生猪养殖：仔猪、生猪及猪肉价格均下跌，猪粮比价下降，行业处于亏损状态。
• 畜禽和水产：鸡苗价格下跌，鸭苗价格持平，肉鸭养殖利润稳定，水产价格整体持平。

关键信息

投资建议

• 种子板块：重点推荐隆平高科，其销售表现超预期，积极布局国际化和多元化。
• 种植板块：重点推荐苏垦农发，拥有优质土地资源，种植成本低，业绩稳定增长。
• 禽类板块：重点推荐圣农发展，鸡肉价格触底回升，养殖成本低，具备安全边际。
• 生猪养殖：重点推荐温氏股份，环保政策推动行业估值提升，未来出栏量将持续增长，行业集中度有望提升。

行业动态

• 农业灌溉用水五年零增长，2016-2017年中央投资232亿元进行灌区改造。
• 袁隆平提出推广海水稻，目标是实现杂交水稻大面积示范亩产1200公斤。
• 互联网企业跨界农业，推动农业现代化和“互联网+”融合发展。
• 农业部强调养殖业绿色发展，推动结构优化和环保政策实施。
• 三亚国际水稻论坛指出杂交水稻在东南亚和南亚市场有巨大潜力。

重要公告

• 京粮控股、保龄宝等公司发布2017年财务数据，部分公司净利润增长，部分亏损。
• 天宝食品、金正大等公司发布股权或资产转让计划。
• 智慧农业控股股东股份被司法轮候冻结，可能引发大股东变更。
• 通威股份、安琪酵母等公司发布2018年第一季度财务数据，部分公司业绩增长，部分出现亏损。

风险提示

• 国家政策低于预期
• 食品安全突发事件
• 重大自然灾害
• 动物疾病疫情

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综合指数走势对比
• 图表2：28个行业涨跌幅排名
• 图表3：农业子板块涨跌幅对比
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：18个重点公司估值情况
• 图表7：农业PE和PB走势图
• 图表8：农业股相对PE走势
• 图表9：农业股相对PB走势
• 图表10：CBOT玉米期货收盘价
• 图表11：国内玉米现货价
• 图表12：CBOT大豆期货收盘价
• 图表13：国内大豆现货价
• 图表14：CBOT小麦期货收盘价
• 图表15：国内小麦现货价
• 图表16：NYBOT2号棉花期货收盘价
• 图表17：国内棉花现货价
• 图表18：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表19：南宁白砂糖现货价
• 图表20：全国仔猪平均价
• 图表21：全国生猪平均价
• 图表22：全国猪肉平均价
• 图表23：全国猪粮比
• 图表24：外购仔猪出栏成本
• 图表25：外购仔猪头均盈利
• 图表26：自繁自养仔猪出栏成本
• 图表27：自繁自养仔猪头均盈利
• 图表28：山东父母代鸡苗价格
• 图表29：山东商品代鸡苗价格
• 图表30：山东商品代鸭苗价格
• 图表31：全国白羽肉鸡平均价
• 图表32：肉鸭养殖利润
• 图表33：毛鸡养殖利润
• 图表34：海参大宗价格
• 图表35：鲍鱼大宗价格
• 图表36：扇贝大宗价格
• 图表37：对虾大宗价格
• 图表38：农产品价格及变化汇总
• 图表39：上周行业动态
• 图表40：上周重要公告