20180205-太平洋-军工行业周报_美国2019年国防预算或增至7160亿美元_20页_1mb

国防军工行业周报（2.5）总结

核心内容

本报告主要分析了2018年2月初国防军工行业的情况，包括行业走势、市场动态、公司业绩及投资建议等方面。整体来看，军工行业在2017-2018年因军队改革、市场风险偏好降低等因素表现低迷，但随着订单逐步释放，行业有望迎来业绩改善的拐点。

主要观点

• 行业表现：2018年初至2月2日，Wind航空航天与国防指数下跌13.87%，跑输沪深300指数约11.38个百分点。军工板块整体处于调整期，但部分公司已开始出现订单放量。
• 投资建议：当前军工板块具备长期投资价值，建议关注优质龙头公司和军民融合优质个股，重点推荐中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工、菲利华。
• 基金持仓与估值：公募基金持仓和行业平均PE处于历史低位，表明市场对军工行业关注度较低，存在一定的投资机会。
• 订单释放：2017年底军队整体体制架构基本完成，2018年军方订单逐步释放，行业业绩有望复苏，部分公司已出现合同放量。

关键信息

国防预算与国际动态

• 美国2019年国防预算：预计增至7160亿美元，较2018年的6680亿美元增长7%。
• 日本核能政策：《日美核能协定》自动延长，日本拥有47吨钚，可制造约6000枚核弹。
• 中印军演恢复：为缓解边界紧张局势，中印将恢复年度军演。
• 美核态势审议报告：中方对此表示坚决反对，认为该报告渲染中国核力量威胁。

国内军工动态

• 中国“人造太阳”项目：中国首个中标国际“人造太阳”项目的核压力设备已运往欧洲。
• “慧眼”卫星交付：我国高能天文研究进入空间观测新阶段。
• 军工企业业绩：部分公司如方大化工、中航光电、四创电子等2017年业绩同向上升。
• 订单与市场表现：军工行业订单逐步释放，部分公司出现合同放量，板块有望迎来业绩复苏。

风险提示

• 军队订单释放不达预期
• 军民融合推进速度低于预期

行业新闻概览

公司跟踪

• 方大化工：2018年第一季度盈利预增259%-311%，主要由于军工板块盈利增长。
• 光力科技：2017年盈利同比增长15%-40%。
• 新余国科：2017年盈利同比增长22.68%-40.21%。
• 航天科技：2017年盈利同比增长53.78%-71.76%。
• 天沃科技：2017年度营业收入同比增长2.47%。
• 特发信息：董事增持部分公司股票。

个股信息

本周涨跌幅前10

本周涨跌幅后10

重点推荐公司盈利预测

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

公司联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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