20170304-中航证券-军工行业动态周报_2017年国防预算预计增长7_首超万亿大关_13页_661kb

军工行业动态周报总结

核心内容

2017年军工行业动态周报涵盖了国防预算、行业走势、重大事件及重点公司表现等多个方面，揭示了军工行业在政策、技术、市场等层面的发展趋势和动态。

主要观点

• 国防预算增长：2017年国防预算预计增长7%，首次突破万亿大关，达到约10211.59亿元。尽管增速放缓，但预计2018年将成为军费增长的拐点。
• 军工电子信息资产证券化：中船重工计划分步骤推进军工电子信息资产注入上市平台，中电广通作为其重要平台，将可能获得多个业务板块的注入，成为最大受益者。
• 重型运载火箭技术突破：我国重型火箭发动机技术取得重大进展，480吨级液氧煤油发动机完成首次发生器-涡轮泵联试，标志着关键技术攻关成功，未来将用于长征九号重型运载火箭，提升深空探测能力。
• 国产大飞机C919进展：C919完成自主滑行试验，预计3月首飞，标志着国产大飞机进入关键阶段。
• 无人机“翼龙”II首飞：新型长航时侦察打击一体型多用途无人机系统“翼龙”II成功首飞，达到全球一流水平，具备对外出口能力。
• 周边局势影响：周边国家如美国、日本军费增加，加之朝鲜半岛局势紧张，预计中国2018年国防预算增速有望回升。

关键信息

本周军工行情回顾

• 军工板块表现：2017年2月27日至3月3日期间，中航军工指数上涨0.06%，跑赢沪深300指数的-1.32%。
• 个股涨跌情况：
  • 涨幅前五：新研股份（10.02%）、航天电子（8.16%）、中航电测（4.57%）、中航光电（2.95%）、国睿科技（2.58%）。
  • 跌幅前五：川大智胜（-4.50%）、振芯科技（-4.13%）、抚顺特钢（-3.68%）、中信海直（-3.66%）、四川九洲（-3.30%）。

重点推荐公司盈利预测（2017年3月3日收盘价）

行业数据

• 军工指数：1,517.40
• 沪深300指数：3,427.86
• PE（TTM）：107
• PB（LF）：3.98
• ROE（%）：3.16
• 资产负债率（%）：57.90

重大事件

1. 中船重工推进电子信息资产证券化：计划分步骤注入军工电子信息资产至上市平台，中电广通为主要平台。
2. 重型火箭发动机技术突破：480吨级液氧煤油发动机完成首次发生器-涡轮泵联试，长征九号火箭运载能力显著提升。
3. 国产大飞机C919首飞准备：完成自主滑行试验，预计3月首飞。
4. “翼龙”II无人机首飞成功：标志着我国大型察打一体无人机达到全球一流水平。
5. 美日联合军演：被解读为针对钓鱼岛，强化地区军事部署。
6. 乐天集团提供萨德用地：韩国部署萨德系统，引发中国强烈反应。
7. 特朗普提议增加国防预算540亿美元：推动美俄核武竞争，或开启“冷战2.0”。
8. 朝鲜副外相访华：双方就中朝关系和国际地区问题进行交流。
9. 北斗导航进入米级定位时代：助力智能汽车发展，为国家安全提供保障。
10. 中国海军西太对抗演练：强化远海训练，提升军事能力。

周边动向

• 美韩联合军演：最高强度，强调协防韩国的决心。
• 日本军费创新高：预算案通过，强化国防能力。
• 台湾导弹部队整编：改名为“飞弹军”，强化对大陆的军事威慑。

投资评级

• 行业投资评级：增持
• 投资评级定义：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平。

重要公告

• 航天电器：2016年营收增长20.44%，净利润增长11.90%。
• 海格通信：营收增长8.47%，净利润下降8.20%。
• 振芯科技：控股股东股权被冻结，净利润下降48.78%。
• 航天电子：营收增长4.94%，净利润增长25.30%。
• 中航光电：营收增长23.91%，净利润增长29.10%。
• 华中电脑：营收下降0.06%，净利润下降9.91%。
• 中国动力：营收增长15.54%，净利润增长16.23%。

风险提示与免责声明

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

分析师简介

• 李欣：中航证券金融研究所分析师，SAC执业证书号：S0640515070001，专注于机械军工行业研究。
• 王茂森：研究助理，SAC执业证书号：S0640116050023。