20160808-交银国际证券-流动性监测_资金面持续宽松_货币政策维稳_17页_644kb

流動性監測總結（2016/08/05）

核心內容概述

本周中國資金市場整體保持平穩，貨幣政策維持中性，流動性環境未見明顯放鬆。SHIBOR利率普遍下行，資金面維持寬鬆態勢。同時，美國非農數據表現強勁，美元走強，對人民幣形成壓力，但人民幣長期貶值趨勢仍未改變。A股市場流動性有所改善，但整體交易活躍度下降，融資餘額連續兩周淨流出。

資金面與貨幣政策

• 銀行間流動性：

  • 央行本周進行7天逆回購操作共3750億元，交易量較上周減少2350億元，淨回籠規模為1615億元。
  • SHIBOR利率普遍下行，短端利率降幅較大，資金面持續寬鬆。
  • 隔夜、7天回購利率波動加大，隔夜利率上行，7天利率震荡走高。

• 貨幣政策工具：

  • 7月央行未調整各類貨幣政策工具中標利率，MLF投放規模增加至4860億元，SLF和PSL操作規模則有所縮減。
  • MLF餘額達17025億元，PSL餘額為18117億元。
  • 7月國庫定存招標規模為500億元，中標利率與上期持平。

A股市場流動性

• 融資餘額：

  • 截至本周四（2016/8/4），兩市融資餘額為8609.64億元，較上周減少27.65億元。
  • 滬市融資餘額為4766.9億元，環比減少13.6億元；深市為3833.3億元，環比減少23.5億元。

• 高管持股：

  • 本周A股上市公司高管淨增持2442萬元，自4月以來首次出現淨增持。
  • 創業板轉為淨增持，中小板仍有小額淨减持。

• 換手率：

  • 全體A股換手率為10.7%，環比下降30.8%。
  • 創業板換手率降幅最大，為41.8%。

• 偏股型基金發行：

  • 7月偏股型基金發行份額大幅上升，股票型基金發行份額環比增加607%，混合型基金發行份額增加10%。

• IPO情況：

  • 7月A股IPO募集資金規模環比增加59%，但增發募集資金環比減少28%。

理財產品市場

• 上周銀行新發售理財產品數量環比減少12.3%，結束3周連漲。
• 預期年化收益率小幅上行。
• 1個月期收益率上行，3個月期收益率持續下行，1年期收益率與上周持平。

外匯市場

• 人民幣中間價波動加大，三日振幅逾200基點。
• 美國7月非農數據向好，美聯儲加息預期升溫，人民幣短期承壓震荡，但進一步貶值空間有限。
• 美元指數漲破96，人民幣長期仍將延續貶值趨勢。
• Ted利差與Libor/OIS持續走高，顯示歐洲美元市場流動性緊縮壓力不減。

交銀國際研究團隊

• 研究部主管：鄭子豐 CFA, CPA, CA
• 銀行/網絡新金融：李珊珊 CFA、萬麗 CFA、韓嘉楠
• 消費：王惟颖 CFA
• 環保服務：鄭民康
• 文旅博彩：劉雅瀚 CFA, FRM
• 保險及證券：張雨璫
• 互聯網：馬原 PhD、穀馨瑜 CPA、孫夢琪
• 研究部主管/策略：洪瀬 CFA
• 建材及工業(中盤)：陳慶
• 油氣/燃氣：劉旭彤
• 房地產：劉雅瀚 CFA, FRM、謝駿聽 CFA, FRM、過璐璐
• 新能源：孫勝權
• 科技：嚴司政
• 交通運輸及工業：鄭碧海 CFA、周雲飛
• 汽車：陳慶

分析員披露

• 分析員聲明其觀點反映個人意見，與薪酬無關。
• 分析員未在報告發布前30日內買賣提及證券。
• 分析員及其相關聯繫人未在任何研究報告覆蓋的香港上市公司任職高級職員。
• 除一位覆蓋分析員外，其余均未持有相關證券財務利益。

商務關係披露

• 交銀國際證券與多家公司存在投資銀行業務關係，包括交通銀行、國聯證券、鄭州銀行等。
• 交銀國際控股持有中軟國際股本證券逾1%。
• BOCOM International Global Investment Limited持有東方證券股本證券逾1%。

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