天然橡胶：天胶偏多因素逐步消化，短期或震荡整理-20231112-广州期货-35页_2mb

天胶偏多因素逐步消化，短期或震荡整理

核心内容概述

天然橡胶是重要的工业原材料，广泛应用于轮胎、医疗、家居、汽车等多个领域。其价格走势受供需关系、政策导向、天气因素、市场情绪等多重影响。当前，天胶市场处于短期震荡整理阶段，但中长期仍具备上涨潜力。

主要观点

• 供需关系：供应端受东南亚主产区天气改善影响，原料产出增加，但新种植面积增长有限，全球产量预计慢速增长。国内库存去库速度放缓，下游对高价原料抵触，压制胶价。
• 轮胎行业：轮胎开工率维持高位，全钢胎和半钢胎开工率分别在62%和72%左右。半钢胎出口表现强劲，尤其在非洲、欧洲、南美市场。全钢胎则面临销售压力。
• 汽车产销：9月汽车产量和销量均创历史新高，汽车市场持续回暖，对轮胎需求形成支撑。重卡销量同比大幅增长，主要受益于燃气车替代和政策推动。
• 价格走势：近期天胶价格企稳回暖，但短期受供需平衡和市场情绪影响，或震荡整理。中期维持多头思路，因汽车市场复苏、成本支撑及政策利好。

关键信息总结

一、橡胶品种简介

• 天然橡胶是从橡胶树中提取的弹性固状物，按工艺分为标准胶、烟片胶、乳胶等。
• 用途广泛，涵盖交通运输、工业制造、医疗、家居等多个领域。

二、行情回顾

• 近期走势：天胶主力合约收于14355元/吨，环比上涨0.77%。
• 基本面：供给端原料价格小幅下降，库存去库速度放缓，需求端汽车销量走强，支撑橡胶消费。
• 展望：短期震荡整理，中期多头思路，因政策利好、成本支撑及出口需求强劲。

三、橡胶上游情况

• 全球产量：2023年8月全球橡胶产量为116.52万吨，环比+8.89%，同比+4.94%。
• 中国产量：8月中国天胶产量11.36万吨，同比+17.48%，但1-8月累计产量同比-0.38%。
• 进口情况：2023年1-8月标胶进口量同比+150%，乳胶进口量同比-14.54%，混合物进口量同比+191%。
• 原料价格：泰国、印尼、马来西亚标胶价格环比小幅上涨，但随着天气改善，后期价格可能松动。

四、下游轮胎情况

• 开工率：全钢胎开工率62.32%，环比-0.83%，同比+21.4%；半钢胎开工率71.91%，环比-1.07%，同比+18.02%。
• 产量：9月外胎产量8702.8万条，环比+2.03%，同比+15.34%；1-9月累计产量同比+0.68%。
• 出口表现：9月出口5150万条，同比+24.49%；1-9月累计出口46333万条，同比+8.94%。
• 价格：9月轿车轮胎加权价格492.71元/条，环比指数99.94；卡客车轮胎加权价格1201元/条，环比指数99.73。

五、终端汽车产销情况

• 汽车产量：9月产量285万辆，环比+10.68%，同比+6.66%；1-9月累计产量2106.30万辆，同比+7.30%。
• 汽车销量：9月销量285.80万辆，环比+10.69%，同比+9.50%；1-9月累计销量2106.60万辆，同比+8.25%。
• 重卡销量：9月销量8.57万辆，环比+20.37%，同比+65.44%；1-9月累计销量70.65万辆，同比+35.27%。
• 市场前景：汽车市场持续回暖，重卡行业在政策和基建带动下有望进一步提升，对橡胶消费形成支撑。

供需平衡与市场展望

• 国内供需：10月天胶库存累库3.5万吨，自给率19.96%，进口依赖度较高。
• 未来展望：四季度面临收储、仓单注销、远端到港等题材，胶价易涨难跌。但短期基本面转好幅度减弱，震荡整理为主。

结论

天然橡胶市场在短期面临震荡整理，但中长期仍受汽车市场复苏、政策支持及成本支撑影响，呈现多头趋势。随着天气改善和原料供应增加，价格或逐步回调，但需求端的持续走强仍为市场提供支撑。投资者需关注政策导向、天气变化及终端需求的动态变化。