20240728-创元期货-镍_不锈钢周报_中期边际改善或下方空间有限_短期上行动力不足_14页_1mb

镍与不锈钢市场周报总结

市场概况

本周镍价呈现低位震荡趋势，伦镍价格在跌破15840美元/吨前低后企稳。整体有色金属板块受贵金属回调影响，市场氛围偏弱。印尼新增2024年镍矿配额24亿吨，基本满足国内需求，短期镍矿供应矛盾缓解。第一量子Enterprise项目产能爬坡中，二季度产量环比增53%。海外高成本镍企受价格下跌影响，产量下降，水萃镍和精炼镍为主。BHP计划10月停产，全球原生镍供需边际改善。展望全年，原生镍过剩量从预期28万吨修正为18万吨。

短期基本面显示，中国7月精炼镍排产环比增8%，但不锈钢需求弱化，300系排产环比降8%。冰镍排产环比增21%，电积镍库存下降，导致精炼镍需求阶段性过剩。LME镍库存继续累积，周环比增2%。

供给端分析

印尼镍矿配额增加和原料端进口量的调整是主要变动。印尼红土镍矿价格波动，中国进口镍矿量上升。镍铁进口量也在变化，NPI产量中，印尼产能提升，电池级硫酸镍需求稳定但利润受压。精炼镍排产数据显示，供给端有改善信号，但库存变化需监测。

需求端动态

下游需求方面，不锈钢亏损持续，300系排产下滑8%，影响镍消费。三元前驱体排产环比增5%，工业应用需求略有支撑，但总体消费端不动平衡。不锈钢出口和进口数据变化不大，废钢采购量维持，价格波动反映需求疲软。

库存与价差

精炼镍社会库存环比降2%，LME库存升2%，提示供需动态。价差方面，NI/304冷轧和304/NPI等指标变化不大，供需矛盾延续。库存和价差数据支持短期阶段性过剩判断。

策略与风险

建议保持观望，短期反套策略仍可考虑。主要风险：国内电积镍投产慢于预期；新能源消费超预期；不锈钢需求政策变化。这些因素或影响市场中期走势。

总字数约为800字，遵循中立分析。