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华安期货投研饲料养殖策略总结

生猪

• 供需矛盾：供给宽松（周期产量增加+二育供应），需求偏弱（节日消耗库存，消费恢复有限），猪价持续下跌。
• 影响因素：核污染水排海事件仅情绪化影响，非瘟和经济恢复缓慢限制消费增量，政策支撑有限。
• 价格展望：节后惯性回落，需关注后续需求和二次育肥情况。

鸡蛋

• 原料与库存：饲料玉米价格下滑，流通库存降低，蛋价止跌企稳。
• 策略建议：做多JD2312-JD2403价差。
• 下周关注：玉米价格变动和猪价变动。

豆粕

• 支撑因素：美豆出口良好，南美天气干旱；国内提货积极，现货走强。
• 价格动态：现货弱于期货，基差略弱。
• 下周关注：北美收割、南美种植情况及美豆出口。

玉米

• 现状：新作玉米丰产，进口利润高，饲企补库意愿低。
• 策略建议：做空C2311-C2401价差，但慎言止盈；有采购计划者关注01合约。
• 下周关注：猪企利润和饲企建库增量。

市场资讯

豆粕

• 巴西干旱改道运输，IGC上调全球大豆产量至393亿吨。

玉米

• 中国调高玉米单产预期，进口玉米利润仍在挤压国内市场。

本周数据与基差

生猪与鸡蛋

• 基差走弱，现货价格受需求影响下跌。

豆粕与玉米

• 现货支撑有限，基差偏弱运行。

生产利润

• 生猪、鸡蛋养殖利润下滑，豆粕压榨利润走弱，玉米关联价差走强。

库存情况

• 豆粕去库，国内玉米港口库存降至五年最低。
• 玉米消费旺季临近，加工企业补库预期上升。

分散风险与波动率

• 豆粕波动率回调，玉米波动率小涨。

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