20250412-中辉期货-生猪周报_增产尚未触底_饲料涨价支撑短期反弹_23页_5mb

20250412中辉期货生猪周报总结

一、核心内容

本周生猪市场整体呈现小幅反弹，但基本面尚未显著改善，市场仍以震荡为主。供需格局方面，供给端增产尚未触底，饲料成本上涨支撑了短期价格反弹。需求端则受季节性因素影响，消费平淡，但部分屠企有轮储订单，需求略有改善。

二、主要观点

1. 现货价格表现

• 全国外三元生猪均价环比微涨0.01元/公斤至14.66元/公斤。
• 河南市场环比下降0.05元/公斤至14.7元/公斤；云南市场持平于14.8元/公斤；山西、重庆市场环比分别上涨0.07元和0.12元；四川市场环比下降0.1元至14.35元/公斤。
• 前三级白条均价环比上涨0.02元至18.73元/公斤，毛猪与鲜品、冻品白条价差均有所扩大。

2. 母猪价格与补栏情况

• 样本企业淘汰母猪均价环比上涨0.08元至10.31元/kg。
• 50kg二元母猪均价持平于1641.43元/头。
• 补栏热度不高，规模养殖场多自留母猪，成交积极性偏低，市场平稳。

3. 仔猪市场

• 仔猪价格高位运行，7kg仔猪出栏均价环比持平，15kg仔猪出栏均价环比上涨37.83元至675.56元/头。
• 2月仔猪出生数环比增加2.39万头至534.22万头，但仔猪成活率小幅下滑至92.66%。

4. 供应端分析

• 24年底仔猪出生数量小幅回落，预计4-6月供应压力有限。
• 2025年1-2月仔猪恢复增量，三季度供给压力维持高位。
• 2月能繁母猪存栏环比增加4万头至4066万头，母猪淘汰量有所减少，产能去化速度偏慢。

5. 需求端分析

• 清明节后消费需求平淡，下游贸易商拿货积极性不足，导致白条走货速度放缓，鲜销率下降。
• 全国生猪屠宰开工率环比下降0.29%至26.99%，屠宰量环比上升826头至117710头。
• 冻品库存环比提升0.12%至17.38%，冻品库容率维持偏低水平，渠道存在备货需求。

6. 成本与利润

• 饲料价格上涨，猪粮比价环比下降0.02至6.32。
• 外购仔猪总成本环比下降18.72元至1693.45元/头；自繁自养总成本环比下降2.76元至1630.44元/头。
• 生猪自养利润环比上涨4.05元至127.82元/头；外购利润环比上涨4.05元至41.87元/头；屠宰利润环比下滑0.5元至-24.7元/头。

7. 期货市场与基差

• 生猪05、07合约基差季节性波动，5、7合约基差收敛逻辑可能引发盘面反弹。
• 5-7价差环比收缩0.03元至-0.22元/kg，二育支撑有所放缓。

三、关键信息

四、市场展望

• 短期来看，饲料成本支撑价格反弹，但需求端仍偏弱，市场震荡概率偏高。
• 中长期来看，供给端压力仍存，预计2025年下半年行情走势以空头为主。
• 需关注5、7合约基差收敛逻辑可能带来的反弹机会，以及反套策略的前置博弈。

五、风险提示

• 疫病冲击
• 二育情绪波动

六、数据来源

• 中辉期货研究院
• Mysteel、同花顺、钢联等公开数据平台

七、图表摘要

• 生猪价格走势图、白条价格走势图、淘汰母猪价格走势图、仔猪价格走势图、基差走势图、饲料价格走势图等，均反映市场短期波动与中长期趋势。