2022年2月月度畜牧板块投资交易策略报告：饲料成本上升助推行业产能去化，养殖板块近弱远强-20220224-东吴期货-27页_9mb

饲料成本上升助推行业产能去化，养殖板块近弱远强——2022年2月月度畜牧板块投资交易策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月鸡蛋和生猪市场的供需状况及价格走势，并提出了相应的投资策略建议。整体来看，饲料成本上升、供需失衡、猪粮比下跌等因素对养殖板块产生了显著影响，市场呈现“近弱远强”的格局。

鸡蛋市场分析

行情回顾

• 鸡蛋2205合约月度行情回顾显示，市场整体表现较为平淡，价格波动有限。

供需面分析

• 蛋鸡存栏水平偏低：2022年1月全国蛋鸡存栏量为11.41亿只，环比下降0.78%，同比下降4.81%。预计春节后存栏将缓慢恢复。
• 在产蛋鸡存栏占比小幅上升：1月在产蛋鸡存栏占比为75.2%，环比上升0.14个百分点，同比下降4.08个百分点。
• 蛋鸡产蛋率稳定：1月下旬全国高峰期蛋鸡产蛋率为91.79%，环比持平，同比增长0.33个百分点。
• 鸡苗补栏量环比下降：1月全国代表企业商品代鸡苗补栏量为3926万羽，环比减少138万羽，降幅为3.4%，但同比增长0.23%。
• 种蛋利用率上升：截至2月10日当周，蛋鸡种蛋利用率为80%，环比上升5个百分点，但同比下降20个百分点。

生猪市场分析

行情回顾

• 生猪价格下跌：2022年2月11日，全国外三元生猪价格为12.03元/公斤，较节前同期下跌11.35%。
• 猪粮比下跌：截至2月11日当周，全国猪粮比价为5.04，环比下跌2.14%。

供需面分析

• 生猪平均交易体重下降：1月全国生猪平均交易体重为116.49公斤/头，环比下降1.2%。
• 猪肉进口量减少：2021年12月中国猪肉进口量为17万吨，环比减少3万吨，同比减少27万吨。2022年累计进口量为371万吨，同比减少68万吨。
• 冻品库存下降：截至2月10日当周，全国冻品库容率为12.84%，环比下降1.28个百分点。
• 种猪场后备母猪销量上升：1月样本企业原种场后备二元母猪销量为5.44万头，环比增长31.95%，同比增长20.32%。
• 饲料成本上升：2022年2月11日当周，全国育肥猪饲料均价为3.64元/公斤，环比上涨0.28%。

养殖利润

• 自繁自养模式：截至2月11日当周，自繁自养模式生猪养殖利润为-336.7元/头，环比下跌25.15元/头。
• 外购仔猪模式：外购仔猪模式生猪养殖利润为2.44元/头，环比下跌5.33元/头。

主要观点及策略建议

供给端

• 养殖端出栏积极性尚可，市场供应充足。从能繁母猪存栏数据来看，今年上半年生猪供应预计充足。
• 猪粮比连续四周处于二级预警区间，国家可能启动收储，提振市场信心，但仅影响出栏节奏，无法逆转供应过剩的局面。

需求端

• 2-5月为传统消费淡季，生猪需求疲软，难以承接供应量，预计现货价格将持续在低位波动。

投资策略

• 近月合约：维持震荡偏空思路，因现货价格低迷，市场承压。
• 远月合约：预计因饲料成本上升，行业亏损加剧，将助推产能去化，利好远期猪价，呈现“近弱远强”格局。

关键信息汇总

鸡蛋市场

• 存栏量偏低，补栏量环比下降，但种蛋利用率上升。
• 产蛋率稳定，市场供应充足，价格波动有限。

生猪市场

• 现货价格下跌，猪粮比持续下跌。
• 饲料成本上升，养殖利润承压。
• 供应充足，需求疲软，预计价格低位震荡。

投资建议

• 近月合约：震荡偏空。
• 远月合约：近弱远强，关注产能去化对远期价格的支撑。

数据来源

• 鸡蛋市场数据：卓创资讯、东吴期货研究所
• 生猪市场数据：涌益咨询、同花顺、东吴期货研究所
• 其他数据：WIND、海关总署