农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（76）：本周全国生猪均价环比上涨0.29_，仔猪均价环比下降2.03_-20230829-国信证券-22页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（76）总结

核心内容

1. 生猪行业：当前生猪养殖行业持续亏损，母猪产能加速去化，预计下半年猪价反弹有限。板块估值处于历史底部，有望开启估值修复。推荐养殖三小龙：华统股份、巨星农牧、唐人神；其次看好天康生物、新五丰、京基智农；右侧配置牧原股份、温氏股份等白马企业。

2. 禽板块：白鸡板块因祖代引种收缩及消费提振，有望开启独立景气周期；黄鸡产能回落，价格再起的确定性更高。核心推荐益生股份、立华股份、圣农发展等。

3. 动保板块：随着养殖规模化趋势，动保龙头市占率有望提升。核心推荐科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。

4. 饲料及宠物：饲料行业向技术服务类企业集中，推荐海大集团。宠物板块有望随消费回暖获得机会，推荐中宠股份、佩蒂股份。

5. 肉制品：猪价高位回落及消费回暖，看好双汇发展业绩表现，同时其基金持仓比例处于历史低位，建议关注。

6. 种植链：厄尔尼诺天气推动粮价上涨，转基因商业化落地将带来行业变革，技术领先企业将进入成长黄金期。推荐丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等。糖价受供给紧张影响，有望表现强势，推荐中粮糖业。

主要观点

• 生猪蓄力反转：行业深度亏损，母猪产能去化加速，板块估值修复预期增强。
• 禽板块独立周期：白鸡受供给收缩和消费提振影响，有望开启高景气；黄鸡产能回落，价格再起确定性更高。
• 动保板块成长性：随着养殖规模化，动保企业市占率提升，推荐龙头公司。
• 饲料及宠物行业：饲料向技术服务企业集中，宠物板块受益于消费回暖。
• 种植链转型：转基因商业化将推动种业从周期行业转向成长行业，技术领先企业将受益。

关键信息

• 价格数据：

  • 生猪：8月25日全国外三元生猪均价17.04元/千克，环比上涨0.29%。
  • 仔猪：8月25日全国仔猪均价28.98元/千克，环比下降2.03%。
  • 大豆：8月25日国内大豆现货价4957.37元/吨，环比上涨0.17%。
  • 玉米：8月18日全国玉米粮库收购均价2900元/吨，环比上涨7元/吨。

• 转基因进展：

  • 国内已颁布转基因玉米性状安全证书13张，转基因大豆性状安全证书4张。
  • 转基因商业化落地将带来玉米有效利润空间增长4倍。
  • 《种业振兴行动方案》已推动种质资源保护、创新攻关、企业扶持、基地建设及打击侵权行为等。

• 风险提示：

  • 恶劣天气带来的不确定性。
  • 不可控动物疫情引发的潜在风险。

推荐标的

1. 养殖板块：

   • 核心推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神。
   • 其次推荐：天康生物、新五丰、京基智农、神农集团。
   • 右侧配置：牧原股份、温氏股份。

2. 禽板块：

   • 核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展。
   • 建议关注：春雪食品。

3. 动保板块：

   • 核心推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯。
   • 建议关注：申联生物、生物股份、瑞普生物。

4. 种植链：

   • 核心推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。
   • 建议关注：秋乐种业、北大荒、苏垦农发、中粮糖业、海南橡胶。

5. 饲料及宠物板块：

   • 核心推荐：海大集团。
   • 建议关注：中宠股份、佩蒂股份。

农产品价格跟踪

畜禽价格

• 生猪：

  • 能繁母猪存栏环比减少0.6%。
  • 2023年7月饲料产量环比增加3.2%。
  • 生猪出栏均重仍高于120公斤，短期供给压力较大。

• 家禽：

  • 白羽肉鸡价格下跌4.69%，鸡苗价格下跌31.40%。
  • 中速鸡价格维持震荡，8月均价7.97元/斤。
  • 祖代鸡存栏略有回升，父母代存栏增加，引种收缩可能带来供给趋紧。

农作物价格

• 大豆：

  • 国内现货价维持高位，国际期货价格有所回落。
  • 北美干旱及种植面积下调，全球大豆供给面临不确定性。

• 玉米：

  • 国内现货价反弹，国际期货价格下探。
  • 2023/24年度全球玉米产量调减，期末库存减少，库销比下降。

市场行情

• 板块表现：

  • SW农林牧渔指数本周下跌0.03%，沪深300指数下跌1.98%，板块跑赢大盘2.01%。
  • 三级子板块中，水产养殖、肉鸡养殖、果蔬加工、其他种植业、生猪养殖板块实现上涨。

• 个股表现：

  • 涨幅前五：大湖股份（39.55%）、国联水产（37.11%）、百洋股份（26.46%）、好当家（11.95%）、中水渔业（10.61%）。
  • 跌幅前五：万辰生物（-19.69%）、佳沃食品（-14.63%）、祖名股份（-12.42%）、华绿生物（-10.23%）、永顺泰（-8.33%）。

投资建议

• 超配：养殖与种业为农业重点推荐主线。
• 关注点：转基因商业化落地、厄尔尼诺天气影响、猪价周期反转、动保龙头市占率提升、宠物消费回暖、糖价表现强势。

附表：重点公司盈利预测及估值