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贝斯特 (300580.SZ) 总结

核心内容

贝斯特（300580.SZ）是一家专注于汽车零部件制造的企业，近年来积极布局新能源汽车领域，以提升其市场竞争力和成长空间。公司于2022年10月19日发布了2022年限制性股票激励计划草案，旨在通过绑定核心骨干，增强团队凝聚力，推动公司长期发展。分析师对贝斯特的未来表现持积极态度，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩预测：分析师预计贝斯特在2022-2024年期间，归母净利润将分别达到2.26亿元、3.20亿元和4.37亿元，EPS分别为1.13元、1.60元和2.18元。对应PE分别为16.5倍、11.7倍和8.5倍，显示估值逐步下降，但盈利预期持续上升。
• 增长目标：公司设定2022-2024年营业收入的CAGR为13.2%，并设定了每年的增长目标，包括2022年增长不低于10%，2023年增长不低于25%，2024年增长不低于45%。
• 盈利能力：尽管2022年净利润增速有所放缓，但分析师看好下半年盈利能力回升，认为公司具备较强的盈利能力提升潜力。
• 市场定位：贝斯特在传统涡轮增压器业务基础上，积极拓展新能源汽车零部件市场，客户包括华为问界、比亚迪、理想、特斯拉、YAZAKI、美达、北极星、PSA、DFM、通用汽车、博世中国、盖瑞特、海德韦尔、势加透博等，显示其在新能源领域的广泛布局。

关键信息

股权激励计划

• 激励对象：119名中层管理人员和技术骨干。
• 授予限制性股票数量：220万股，占总股本的1.10%。
• 首次授予：192.80万股，预留授予：27.20万股。
• 授予价格：9.20元/股。
• 解锁比例：2022年30%、2023年30%、2024年40%。

财务数据（单位：亿元）

财务比率

现金流与估值

• 现金净增加额：2022E为-216万元，2023E为-394万元，2024E为-236万元。
• EV/EBITDA：2022E为9.2倍，2023E为7.0倍，2024E为5.3倍，显示估值逐步下降。

风险提示

• 行业风险：汽车行业销量不及预期。
• 原材料风险：原材料涨价超预期。
• 外部风险：国内疫情反复。

估值方法的局限性

本报告所采用的分析和估值方法基于一定假设，不同假设可能导致结果差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者需自行判断。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且不构成投资建议。投资者应结合自身情况及市场变化审慎决策。

附注

• 投资评级为相对评级，表示投资的相对比重建议。
• 评级标准以报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现为准。
• 报告中所涉及的公司可能与开源证券存在业务关系，不构成对客户的投资建议。

分析师承诺

分析师承诺所发表观点为个人意见，与公司利益无直接或间接关联，报酬不与具体推荐意见相关联。