20180917-华泰证券-商业贸易行业周报（第三十七周）_8页_669kb

行业周报（第三十七周）总结

核心内容概述

本行业周报发布于2018年9月17日，主要聚焦于商业贸易行业，尤其关注电商板块的表现与前景。周报指出，尽管宏观经济存在不确定性，但电商行业仍保持高速增长，具备低估值优势，成为当前投资的重点方向。同时，周报对多家重点公司进行了分析和推荐，并对行业动态与风险因素进行了提示。

主要观点

1. 电商板块高增长低估值
   电商行业仍保持强劲增长，尤其是实物商品网上零售额同比增长29.8%。推荐关注具备高增长潜力的电商企业。

2. 重点推荐公司

   • 苏宁易购：全渠道模式具备强大竞争力，GMV持续增长，PS处于历史低位，维持“买入”评级。
   • 周大生：受益于三四线城市钻石消费普及，公司门店扩张加速，维持“买入”评级。
   • 南极电商：产品性价比高，客户转化率和复购率表现突出，GMV增长显著，推荐关注。
   • 跨境通：跨境电商行业高速增长，作为龙头公司，建议关注。

3. 行业趋势与挑战

   • 全渠道发展成为行业趋势，苏宁易购通过线下布局强化其全渠道优势。
   • 零售业面临多重挑战，如中美贸易摩擦、资管新规、信贷违约等，导致市场风险偏好下降。
   • 零售业内部分化加剧，龙头公司表现优于行业平均水平。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

重点公司及动态

重点推荐公司一览

其他重点公司动态

行业动态

电商行业动态

• 拼多多下架散装纸尿裤：因质量问题调查，拼多多宣布全量下架散装纸尿裤，并对相关商家进行处理。
• 中消协电商直通车平台：新增途虎养车入驻，提升汽车养护电商领域的消费者维权效率。
• 苏宁易购与卜蜂莲花合作：双方在家电3C专区展开深度合作，苏宁通过供应链和市场经验赋能卜蜂莲花门店。

农产品价格动态

• 农产品批发价格200指数上升：9月10日，指数为107.12，比上周五上升0.88个点。
• 重点监测品种价格变化：蔬菜、水果等价格普遍上涨，部分鱼类价格小幅下跌。

风险提示

1. 宏观经济疲软：可能抑制消费者信心，影响可选消费板块。
2. CPI下行：可能对超市等零售企业收入端产生压力。
3. 地产销售不景气：可能影响家电产品销售，进而影响苏宁易购业绩。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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