20180812-华泰证券-商业贸易行业周报（第三十二周）_6页_587kb

行业周报（第三十二周）总结

核心内容概述

本报告为2018年8月12日发布的商业贸易行业周报，主要分析了本周行业表现、重点公司动态及未来投资建议。报告指出，当前市场环境存在不确定性，建议投资者关注低估值优质龙头公司，重点布局零售行业。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业评级：维持“增持”。
• 市场趋势：纯线上流量红利逐步消失，实体门店回暖，零售行业龙头表现突出。
• 投资主线：
  • 主线一：实体门店回暖，苏宁易购通过扩渠道、扩品类取得成效，建议积极关注。
  • 主线二：三四线城市钻石消费普及，周大生、莱绅通灵有望扩大市场份额。
  • 主线三：超市行业龙头通过转型创新提升聚客能力，管理创新压缩费用，永辉超市、家家悦、红旗连锁处于加速扩张期。

2. 子行业分析

• 百货：受中美贸易摩擦影响，消费者信心可能下降，可选消费面临压力。
• 超市：行业内部分化加剧，龙头公司市场份额有望进一步提升。
• 电商：2018年H1实物商品网上零售额同比增长29.8%，电商数据依然亮眼，苏宁易购表现突出。
• 饰品：优质龙头门店扩张加速，周大生、莱绅通灵受益于三四线城市消费增长。

本周涨幅前十公司

本周跌幅前十公司

重点公司及动态

重点公司概览

公司动态

• 苏宁易购：发布多项公告，包括子公司参与投资基金、公司债券发行及更名等。
• 家家悦：使用闲置募集资金进行现金管理。
• 海宁皮城：终止发行股份购买资产，拟以现金方式购买海宁皮革时尚小镇投资开发有限公司70%股权。
• 厦门国贸：高级管理人员辞职。
• 富森美：监事窗口期买卖股票并短线交易的核查意见。
• 王府井：终止参与千百度新股配售。
• 南极电商：聘任证券事务代表及董事会会议决议。

风险提示

1. 宏观经济不景气：可能抑制消费者信心，影响可选消费支出。
2. CPI下行：可能导致超市收入端承压，利润受损。
3. 地产销售不景气：影响家电销售，进而对苏宁易购业绩造成不利影响。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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