20220605-华安期货-石油化工周报_弱现实强预期_聚烯烃高位震荡_7页_770kb

石油化工周报总结

核心内容概述

本报告为2022年6月5日发布的石油化工行业周报，重点分析了聚乙烯（LLDPE）和聚丙烯（PP）的市场走势、全球宏观环境、原油供需变化及市场波动率情况。整体来看，聚烯烃市场呈现高位震荡态势，受国际油价上涨、政策利好及供需变化影响。

主要观点

1. LLDPE市场分析

• 价格走势：LLDPE市场报盘维持高位，主流价格区间为8850-9350元/吨。
• 供需情况：石化企业阶段性开工或停机，上游库存有所累加，下游需求进入淡季，采购意愿谨慎。
• 投资建议：短期LLDPE行情预计高位震荡，需关注疫情缓解后实际需求的验证情况。

2. PP市场分析

• 价格走势：PP市场受国际油价支撑，价格徘徊在8750-8950元/吨，但实际成交清淡。
• 政策影响：近期汽车行业出台利好政策，或对市场心态有所提振。
• 投资建议：PP市场短期亦预计高位震荡，需关注疫情缓和后的实际需求变化。

关键信息

1. 全球宏观环境

• 中国政策：国务院推出稳住经济的一揽子措施，包括制造业景气回升、部分地区复工复产。
• 旅游市场：端午假期期间，江西、广西、浙江等地恢复跨省旅游经营活动，旅游市场有望回暖。
• 美联储政策：正式开启量化紧缩，缩表速度将逐步提高，但市场已提前消化该政策影响，对全球市场冲击有限。

2. 原油市场动态

• OPEC+增产：同意在7月和8月日增产64.8万桶，较此前增产幅度提高约50%。
• EIA库存数据：美国商业原油库存减少，出口下降，进口略有减少，但原油产品供应量增加。
• 欧洲需求变化：因欧盟对俄罗斯原油实施部分禁运，轻质低硫原油与重质高硫原油价差扩大，欧洲可能面临燃料短缺风险。

供需变化

1. PE生产企业产量

• 本周PE装置检修损失量为9.13万吨，较上期减少2.1万吨。
• 主要装置开车包括中沙天津线性、扬子石化全密度等，部分装置如中韩石化低压、大庆石化低压A线等继续停车检修。
• 下周暂无新增检修计划，预计损失量将进一步减少。

2. PP生产企业产量

• 本周PP装置检修损失量为8.58万吨，较上周减少0.66万吨。
• 海南炼厂、洛阳石化等前期检修装置已恢复生产，检修损失量逐步下降。
• 下周无新增检修计划，预计PP检修损失量将持续减少。

波动率分析

1. LLDPE波动率

• 连塑09合约30日历史波动率为16.7%，环比小幅回落。
• 场内平值看涨/看跌期权波动率分别为17.99%和18.57%。
• 当前波动率处于偏低水平，预计短期将有所回升。

2. PP波动率

• PP09合约30日历史波动率为17.6%，环比小幅回落。
• 场内平值看涨/看跌期权波动率分别为18.43%和18.70%。
• 当前波动率处于偏低水平，预计短期将有所回升。

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编制信息

• 编制部门：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师，证号：F3021654/Z0013532）
  • 安然（高级分析师，证号：F3059693/Z0017288）
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