20220411-国元期货-聚烯烃期货周报_多重因素叠加聚烯烃短期持续下滑_5页_690kb
报告摘要
聚烯烃市场分析总结（2022年04月11日）
核心内容概述
国元期货研究咨询部于2022年4月11日发布报告，指出聚烯烃市场在多重因素叠加下，短期持续下滑。主要逻辑集中在成本端和供需基本面，同时受到疫情对物流及下游需求的影响。报告提供了市场运行逻辑、期货行情、现货行情、成本变化及后市关注点等详细分析。
主要观点
1. 市场运行逻辑
- 多头逻辑：石化装置开工率维持低位，标品排产比率低。
- 空头逻辑：下游高价接货意愿不强，塑料下游各品种装置因疫情运输受阻，需求疲弱；原油价格短期持续下滑。
- 操作建议：聚烯烃短期整体走势偏弱，建议谨慎操作。
2. 期货行情数据
| 主力合约 | 周收盘价（元/吨） | 涨跌幅 | 成交量（万手） | 持仓量（万手） | 现货价格（元/吨） | 基差（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| L2205 | 8980 | -0.81% | 95.6万 | 19万 | 9000 | 20 |
| PP2205 | 8746 | -0.67% | 126万 | 21万 | 8950 | 204 |
数据来源：Wind、国元期货
现货市场动态
1. 装置运行情况
| 项目 | 本周数据 |
|---|---|
| 装置排列比例 | 线性：32.1% |
| PP粒料：28.09% | |
| 石化库存 | 87万吨 |
| 港口库存 | 33.01万吨 |
数据来源：Wind、国元期货
成本变化
| 品种 | 上周价格 | 本周价格 | 周涨跌 | 周涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 油制线性 | 8652 | 8515 | -137 | -1.58% |
| 煤制线性 | 7300 | 7300 | 0 | 0% |
| 油制PP粒料 | 8792 | 8655 | -137 | -1.56% |
| 煤制PP粒料 | 7230 | 7230 | 0 | 0% |
数据来源：隆众资讯、国元期货
后市关注点
- 国际政治因素：美国国会参议院投票决定暂停与俄罗斯的正常贸易关系，并立法对俄罗斯能源实施进口禁令。
- 货币政策变化：欧洲央行会议纪要显示，许多成员认为当前高通胀水平要求立即采取进一步措施，实现货币政策正常化。
- 油价走势：国际油价受国际能源署释放1.2亿桶原油储备及美国原油供应上升影响，持续走低。
- 政策导向：我国发布“十四五”石化化工行业高质量发展指导意见，推动炼化项目“降油增化”，延长石油化工产业链，同时加快低效落后产能退出。
- 能源基地建设：我国计划在北部湾建设能源资源储运基地，提升大宗物资集散交易能力。
- 新装置投产：
- 福建古雷石化有限公司一期30万吨LDPE/EVA装置计划于2022年5月投产。
- 中国石化镇海炼化分公司一期30万吨HDPE已投产。
- 浙江石化二期35万吨HDPE及40万吨LDPE已投产。
- 检修情况：本周国内聚丙烯停车检修生产线共20条，涉及产能423万吨；北方华锦老装置（6万吨/年）已恢复生产。
图表信息
- 图表1 & 2：塑料与PP价格走势图（元/吨）
- 图表3 & 4：塑料与PP开工率及线性/拉丝占比（%）
- 图表5 & 6：聚烯烃石化与港口库存（万吨）
- 图表7 & 8：塑料与PP下游开工率（%）
- 图表9 & 10：塑料与PP基差图（元/吨）
- 图表11 & 12：塑料与PP主力合约价差图（元/吨）
数据来源：Wind、国元期货
重要声明
- 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。
- 本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。
- 投资者应自行判断是否符合其特定状况。
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