20260623-中金公司-260622BondDaily-美伊冲突缓和_资产走势有何变化_中金债券市场调查2026年6月期_13页_2mb

债券市场总结：美伊冲突缓和，资产走势变化分析

核心内容

2026年6月22日，债券市场在美伊冲突缓和的背景下出现波动，投资者风险偏好有所回升，但对后续局势仍存在分歧。整体市场情绪偏向谨慎，部分资产类别表现积极，而其他则出现回调。本文总结了当日货币市场、信用债市场、利率债市场、衍生品市场以及宏观经济政策等关键信息。

主要观点

• 美伊冲突缓和：投资者风险偏好回升，对全球股市偏好增强，A股和港股重回大类资产首选，但对经济基本面和政策预期的改善仍不明显。
• 市场情绪：投资者对美联储紧缩政策的预期强化，黄金偏好回落；国内经济K型分化格局或将延续，传统行业增长压力仍存。
• 债市策略：尽管波段交易仍是主流，但延长久期的占比有所上升，对债市情绪形成支撑，资产荒的底层逻辑未改变。

货币市场

银行间市场

• 拆借市场：7D加权平均收益率为1.48%，较前一日下行1bp；成交量52亿，较前一日减少35亿。
• 回购市场：
  • 1D收益率1.43%，日变化0；
  • 7D收益率1.47%，日变化1；
  • 14D收益率1.49%，日变化0；
  • 21D收益率1.50%，日变化1；
  • 1M收益率1.50%，日变化0。
• 成交量：1D成交量19215亿，较前一日减少433亿；1M成交量0亿，较前一日减少4亿。

Shibor

• 1M：收益率1.42%，日变化0.10bp；
• 3M：收益率1.43%，日变化0.00bp；
• 6M：收益率1.45%，日变化0.00bp；
• 9M：收益率1.47%，日变化0.00bp；
• 1Y：收益率1.48%，日变化0.00bp。

交易所市场

• 回购市场：
  • 1D收益率1.52%，日变化1；
  • 7D收益率1.51%，日变化2。
• 成交量：1D成交量28497亿，较前一日增加3493亿；7D成交量未列出。

二级市场：利率债收益率及变动

国债

• 1Y：260009，剩余期限307D，最后成交价1.1400%，较估值下行0.50bp；
• 3Y：260011，剩余期限2.92Y，最后成交价1.2900%，较估值上行0.75bp；
• 5Y：260008，剩余期限4.81Y，最后成交价1.4275%，较估值变化0；
• 7Y：260007，剩余期限6.76Y，最后成交价1.5650%，较估值上行0.75bp；
• 10Y：260010，剩余期限9.9Y，最后成交价1.7310%，较估值上行0.60bp；
• 30Y：2600002，剩余期限29.84Y，最后成交价2.2210%，较估值上行0.10bp。

国开债

• 1Y：250202，剩余期限340D，最后成交价1.3575%，较估值上行0.28bp；
• 3Y：240203，剩余期限2.67Y，最后成交价1.4350%，较估值上行0.52bp；
• 5Y：250218，剩余期限4.33Y，最后成交价1.5475%，较估值上行1.50bp；
• 7Y：220205，剩余期限5.57Y，最后成交价1.6075%，较估值上行0.50bp；
• 10Y：260205，剩余期限9.7Y，最后成交价1.7840%，较估值上行0.90bp；
• 20Y：210220，剩余期限15.38Y，最后成交价2.0300%，较估值上行0.50bp。

农发债

• 1Y：260411，剩余期限263D，最后成交价1.3700%，较估值上行0.25bp；
• 3Y：250423，剩余期限2.13Y，最后成交价1.4350%，较估值上行0.50bp；
• 5Y：240415，剩余期限3.2Y，最后成交价1.4650%，较估值上行0.25bp。

其他

• 01：2600002，剩余期限0.21年，最后成交价11000元，较估值上行0.25bp；
• 7Y：2600002，剩余期限5.37Y，最后成交价1.5950%，较估值上行1.05bp；
• 10Y：2600002，剩余期限9.13Y，最后成交价1.7925%，较估值上行0.95bp。

信用债市场

交易所市场

• 活跃债券：
  • 26国债05：剩余期限9.9Y，最后成交价1.7310%，较估值上行0.60bp；
  • 26浦开01：剩余期限2.81年，到期收益率下行4bp至1.71%，净价上涨0.12元；
  • 26中新01：剩余期限2.96年，到期收益率下行1bp至1.71%，净价上涨0.029元；
  • 26安控03：剩余期限3.97年，到期收益率上行7bp至1.76%，净价下跌0.256元。

银行间市场

• 信用债收益率：
  • 1年期：基本不变；
  • 3年期：上行0-1bp；
  • 5年期：下行0-1bp。
• 信用利差：
  • 1年期：基本不变；
  • 3年期：收窄0-1bp；
  • 5年期：收窄2-3bp。

行业表现

• 煤炭行业：成交活跃度一般，收益率多数下行；10个月华阳新材下行2bp，5个月陕煤化下行1bp，剩余1.7年淮南矿下行1bp。
• 钢铁行业：成交活跃度一般，收益率多数下行；剩余2.0年河钢集下行3bp。
• 城投债：
  • 部分中等偏好区域平台收益率下行：宜都国通下行4bp，焦作建投、龙岩交通下行3bp，上海普陀城投、重庆南部新城、昆山银桥、寿光城控、宿迁交通、宜兴城投下行2bp；
  • 部分中等偏好区域平台收益率上行：乐山国投债上行3bp，福州建发、襄阳高新、寿光城控、宿迁交通、宜兴城投上行2bp。

衍生品市场

• 国债期货：早盘低开，午后全线转涨；TL2609收涨0.15%，T2609收涨0.01%，TF2609收涨0.01%，TS2609收涨0.01%。
• IRS：
  • 1Y FR007上行1bp收于1.45%；
  • 5Y FR007上行2bp收于1.54%；
  • 3M SHIBOR 1Y上行1bp收于1.47%；
  • 3M SHIBOR 5Y上行2bp收于1.60%。

转债市场

• 整体走势：转债与正股走势分化，大小盘表现无明显偏向。
• 市场表现：
  • 中证转债收跌0.07%；
  • 全市转债等权收跌0.04%。
• 股市表现：上证指数收涨1.78%，创业板指数收涨2.52%，全市成交额37,621亿。
• 板块表现：非银金融、有色金属、基础化工表现较好，美容护理、综合、汽车跌幅靠前。

外汇及大宗商品

• USD/CNY：
  • 中间价：6.8150，变动0.03%；
  • 收盘价：6.7731，变动0.10%；
  • 定盘价：6.7758，变动-0.04%。
• 美元指数：100.88，变动0.12%。
• Brent原油期货：79.18，变动-0.10%。
• WTI原油期货：75.15，变动-0.49%。
• CRB食品：494.12，变动-0.17%。
• CRB工业：620.20，变动0.34%。
• 农产品价格指数：112.04，变动-0.24%。

宏观经济与政策新闻

• 财政数据：
  • 1—5月全国一般公共预算收入100465亿元，同比增长4%；
  • 全国一般公共预算支出113877亿元，同比增长0.8%。
• 政策动态：
  • 商务部、国家发展改革委、财政部发布《利用外资固稳促优行动方案》，支持外资机构使用国债期货等风险管理工具。
  • 金融监管总局联合中国人民银行、中国证监会召开金融消费者和投资者保护监管联络员会议，强调加强金融产品网络营销、个人贷款成本明示及个人信息治理。
• 国际动态：
  • 英国首相斯塔默宣布辞职，将在继任者选出前继续担任首相；
  • 英格兰银行发布稳定币监管框架，调整稳定币储备资产比例至70%，设定稳定币发行上限为400亿英镑，计划于2026年底最终确定《行为准则》。

关键信息汇总

• 市场情绪：美伊局势缓和带动风险偏好回升，但对后续发展仍存分歧；
• 资金面：银行间流动性持稳，央行净回笼3415亿元；
• 利率债走势：多数上行，短端波动较小，长端表现相对稳定；
• 信用债表现：收益率多数下行，信用利差收窄；
• 衍生品市场：国债期货午后转涨，IRS利率小幅上行；
• 转债市场：整体与正股分化，大盘占优；
• 外汇及大宗商品：美元指数微涨，原油价格下跌，CRB工业指数上涨；
• 政策影响：外资政策支持加强，英国稳定币监管框架逐步完善。

以上为当日债券市场的主要情况和核心分析。