20231101-国盛证券-盛通股份-002599.SZ-Q3业绩扭亏为盈_教育业务有望逐季改善_3页_522kb

盛通股份（002599）Q3业绩分析总结

根据2023年11月01日发布的季报点评报告，现对盛通股份（002599SZ）2023年前三季度业绩及业务情况进行总结如下：

业绩概况

2023年前三季度，盛通股份营收同比增长621%，归母净利润亏损2.23亿元，其中Q3单季度实现扭亏为盈，营收同比下降68.5%，归母净利润环比增长显著。

费用及利润率优化

• 费用端：2023前三季度销售/管理/研发费用率分别下降0.5、4.3、2.2个百分点，Q3费用率持续下行，环比优化显著。
• 利润率：Q3毛利率环比提升11.3个百分点至15.4%，净利率环比改善295个百分点至17%。

业务结构与增长驱动

1. 教育业务复苏：招生人数持续改善，Q3业绩扭亏为盈，预计2023全年逐季改善。
   • 子公司乐博乐博运营机制优化，Q3扭亏。
   • 政策推动下少儿科教需求提升，2023Q1/Q2期末合同负债分别为278、256亿元。
2. 印刷业务稳健：Q3营收环比增长，教材印制高峰期带来增长。
3. 科技教育布局：
   • 与腾讯达成战略合作，推出“盛通-腾讯青少年人工智能教育平台”。
   • 2023年入选全国青少年科技教育工作者培训基地，扩大2B2G合作空间。

盈利预测

报告调整盈利预测：

• 2023年归母净利润为6,625万元（亏损0.86亿元，数据存在不一致），2024年、2025年归母净利润分别增长93,438%和80%至6,723万元。
• 当前PE为532.44倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策监管风险、市场竞争加剧、加盟商管控风险、盈利不达预期。

数据差异说明

注：报告中部分财务数据（如2023年净利由亏损转正）与公司公告存在差异，实际参考公司最新公告为准。

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注：以上数据来源于Wind及国盛证券分析，如有最新公告更新，请以上市公司公告为准。