20231101-国联证券-广发证券-000776.SZ-国联证券-金融-公司季报点评-投资扭亏为盈_短期扰动不改大资管业务核心优势_3页_261kb

广发证券三季报分析

关键业绩指标

• 2023前三季度：实现营业总收入18014亿元（同比+3%），归母净利润581亿元（同比+11%），ROE 4.81%（同比-0.01pct）。
• 2023Q3单季：营收478亿元（同比-1%、环比-29%），净利润127亿元（同比+23%、环比-47%）。

收费类业务表现

• 经纪业务：前三季度手续费净收入4467亿元（同比-10%），Q3单季度收入1445亿元（同比-16%、环比-8%）。
• 资管业务：前三季度收入6028亿元（同比-10%），Q3单季度净收入184亿元（同比-19%、环比-12%）。截至Q3末广发基金、易方达基金非货基AUM分别达6630亿、9755亿，广发权益类基金规模3343亿元，占比超50%。
• 投行业务：前三季度收入399亿元（同比-10%），Q3单季收入103亿元（同比-39%、环比-47%）。IPO、再融资、债承规模同比均有下降或持平。

资金业务亮点

• 投资业务：前三季度实现收入2786亿元，扭转去年同期亏损（亏损0.9亿元），Q3金融资产规模3591亿元（环比-11%、年初+18%），年化投资收益率11.2%（同比+11.7pct）。

未来展望

• 下调盈利预测：2023/24/25年营收预计273/318/374亿元，归母净利润预计86/96/109亿元（同比增速分别为+8%/+12%/+14%）。目标价从1484元上调至1895元，维持“买入”评级
• 关键风险提示：市场修复不及预期、同业竞争加剧、政策变化风险