20240902-国联证券-巨星农牧-603477.SH-生猪养殖扭亏为盈_产能稳步增长_6页_1mb

报告摘要

核心要点：

业绩概况与扭亏为盈：巨星农牧发布2024年中报，实现营业收入2233亿元，同比增长1314%；归母净利润-0.45亿元，但同比扭亏为盈，增长8713%。生猪产品收入2039亿元，主要得益于出栏量增长和猪价回升。
出栏量增长与产能扩张：上半年生猪出栏量10.945亿头，商品猪出栏量10.618亿头，同比增长24.69%。截至上半年末，生产性生物资产468亿元，较年初增长21.09%，产能保持稳健增长。分析师预计下半年出栏量有望继续增长。
成本控制与盈利改善：公司持续提升生产效率，推动养殖成绩逐步改善。上半年销售毛利率11.27%，同比提升14.27个百分点；净利率-18.5%，同比提升15.84个百分点。
盈利预测与评级：国联证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年营业收入分别为6667亿元、7920亿元、8746亿元，同比分别增长65.01%、18.78%、10.44%；归母净利润分别为52.5亿元、77.2亿元、83.8亿元，同比增速分别为181.42%、46.92%、8.61%。估计目标价为17.58元。