20220417-莫尼塔投资-汽车和零部件_复工与政策预期扭转板块情绪_关注超跌修复_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现震荡下行，A股汽车板块下跌2.73%，跌幅大于沪深300指数1.74个百分点。各细分板块中，乘用车跌幅最大（2.96%），汽车服务板块跌幅达3.23%。同时，部分重点公司发布了年度报告，显示出行业复苏的初步迹象。此外，特斯拉、蔚来、上汽等企业逐步恢复生产，为市场带来积极信号。新能源汽车市场渗透率继续上升，达到25.96%，创历史新高。原材料价格波动较大，电池及相关原材料价格出现上涨趋势，对成本构成压力。

主要观点

• 市场情绪触底，超跌修复反弹：受疫情对产销的影响，汽车板块在过去两周下跌明显，整体估值处于低位。随着复工复产推进，市场情绪有所改善，板块有望迎来小幅反弹，但大级别复苏的拐点尚未确立。
• 疫情对需求影响仍不确定：虽然部分企业开始复产，但全年产销仍可能因疫情持续影响而下调，且零部件板块的表现通常滞后整车半年。
• 汽车下乡政策尚未落地：该政策对市场情绪有提振作用，但对实际EPS（每股收益）影响有限。
• 市场策略建议：关注PE趋近历史底部、前期回调较多、布局新赛道成长的个股，同时留意传统超跌估值低位公司的边际修复机会。

关键信息

一、市场表现回顾

• 各板块表现：

  • 商用载货车板块下跌1.70%
  • 商用载客车板块下跌2.42%
  • 汽车零部件板块下跌2.47%
  • 乘用车板块下跌2.96%
  • 汽车服务板块下跌3.23%
  • 沪深300指数下跌0.99%

• A股重点公司表现：

  • 涨幅前五：万里扬（+9.80%）、福耀玻璃（+8.10%）、星宇股份（+7.68%）、上声电子（+6.60%）、常熟汽饰（+5.36%）
  • 跌幅前五：英搏尔（-12.56%）、奥福环保（-12.16%）、时代电气（-11.24%）、欣锐科技（-8.85%）、山东威达（-8.65%）

• H股重点公司表现：

  • 吉利汽车（-1.67%）、小鹏汽车-W（-1.71%）、理想汽车-W（-2.28%）、耐世特（-2.25%）、舜宇光学科技（-4.89%）

二、重点产销与终端追踪

• 重点车企销量：

  • 上汽集团：3月销量443,845辆，同比下跌7.93%
  • 吉利集团：3月销量101,166辆，同比增长1.14%
  • 广汽集团：3月销量227,574辆，同比增长30.72%
  • 比亚迪：3月销量104,338辆，同比增长152.41%
  • 长城汽车：3月销量100,930辆，同比下跌8.86%
  • 奇瑞汽车：3月销量81,818辆，同比增长2.71%

• 新势力造车销量：

  • 五家新势力车企总销量58,518辆，同比增长172.15%
  • 理想汽车：3月销量11,034辆，同比增长125.18%
  • 哪吒汽车：3月销量12,026辆，同比增长270.49%
  • 小鹏汽车：3月销量15,414辆，同比增长202.12%
  • 蔚来汽车：3月销量9,985辆，同比增长37.59%
  • 零跑汽车：3月销量10,059辆，同比增长908.93%

• 新能源渗透率：

  • 3月新能源汽车总销量484,000辆，渗透率达25.96%，创历史新高

三、重点上市公司公告与行业动态

• 德赛西威：2021年营收95.69亿元，同比增长40.75%；净利润8.33亿元，同比增长60.75%
• 拓普集团：2021年营收114.63亿元，同比增长76.05%；净利润10.17亿元，同比增长61.93%
• 银轮股份：2021年营收78.16亿元，同比增长23.60%；净利润2.20亿元，同比下跌31.47%
• 福耀玻璃：2022年第一季度营收65.48亿元，同比增长14.75%；净利润8.71亿元，同比增长1.86%
• 特斯拉上海工厂：4月18日起恢复生产，采取闭环模式
• 蔚来合肥工厂：逐步恢复生产，后续依赖供应链恢复
• 上汽复产准备：启动复工复产“白名单”，进行压力测试
• 岚图与百度合作：在智能驾驶、智能座舱等领域展开合作
• 易咖智车融资：完成近亿元A轮和A+轮融资，用于产品迭代与海外拓展
• 宁德时代印尼项目：投资108亿元建设动力电池产业链
• 通用汽车与嘉能可合作：签订钴供应协议，保障电池原材料
• 长安新能源品牌“深蓝”：计划2025年前推出30款新车，新能源占比达35%
• 理想创新实验室成立：投资3.3亿元，专注智能电动汽车技术研发
• 时代电气扩产SiC芯片：投资4.62亿元扩建6英寸产线

四、本周新车上市

• 合创Z03（纯电动SUV）
• MG5天蝎座（燃油车）
• 天风T5EVO（燃油SUV）
• 汉EV（纯电动）
• 汉DM（PHEV）
• 大众Arteon（进口燃油车）
• 帝豪S（燃油SUV）
• 蒙迪欧（燃油车）
• 哈弗M6PLUS（燃油SUV）
• Aion Y（纯电动SUV）
• Aion S PLUS（纯电动）
• Aion V PLUS（纯电动SUV）
• 威马E5（纯电动SUV）

五、IPO与再融资动态

• 亚通股份：首发获通过，拟募资11.94亿元用于生产基地建设
• 福田汽车：4月1日发布增发预案，拟融资30亿元
• 贵州轮胎：4月7日发布可转债发行预案，拟融资18亿元

六、原材料成本概览

• 电池相关原材料：
  • 碳酸锂价格持续上涨
  • 三元材料、磷酸铁锂、石墨价格波动较大
• 整车原材料：
  • 钢铁、塑料ABS、纯碱等价格变化较大，对成本构成影响

风险提示

1. 宏观经济因素：疫情对经济和需求的影响仍不明确，全年产销可能下调
2. 原材料上涨：电池及相关原材料价格上涨，增加企业成本压力
3. 疫情及相关风险：疫情对供应链和生产造成持续扰动，影响企业复苏节奏

原料价格趋势（部分）

• 碳酸锂：价格持续上涨
• 三元材料：价格波动
• 磷酸铁锂：价格有所上涨
• 石墨：价格波动
• 钢铁：价格变化
• 塑料ABS：价格指数波动
• 纯碱：价格变化
• CBS指数：反映市场整体情况，略有波动

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