20220520-西证国际证券-每日头条_上海多举措推进复工复产_8页_510kb

上海多举措推进复工复产总结

核心内容概述

上海在2022年采取了一系列措施，统筹疫情防控与复工复产工作，逐步恢复经济活动。数据显示，5月上半月，全市规模以上工业企业用电量已恢复至去年同期水平的80.5%。上海港集装箱单日吞吐量恢复至正常水平的九成，浦东机场货物日吞吐量恢复至七成，经由高速公路省界道口进出上海的货运车辆恢复至常态的三分之二。这些数据表明，上海的经济活动正在逐步恢复正常，市场信心有所回升。

主要观点与关键信息

1. 市场表现与估值分析

• A股：经历较大幅度调整，但估值已回落至中等合理水平。政府积极出台对市场有利的政策，有助于稳定市场情绪。
• 港股：受政策影响及外部因素（如俄乌冲突、美联储加息）导致估值下探至极低水平，风险已大幅释放，整体机会大于风险。
• 美股：美联储3月加息25个基点，市场对缩表持谨慎态度。部分估值过高的公司可能面临回调风险，但中概股政策风险有所减弱，投资价值显现。
• 商品市场：CBOT大豆、LME铜、COMEX黄金等价格有所波动，部分商品价格已较年初有所回升。
• 利率：美国国债收益率上升，中国国债收益率有所下降，显示市场对经济增长预期的变化。

2. 行业分析

• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性高。
• 医药行业：受国内集中带量采购和海外上市要求提高的影响，估值已有所调整，整体趋于合理，配置价值逐步显现。
• 银行板块：2021年银行业净利润同比增长12.6%，2022年预计保持8%-10%的增速，但业绩分化加剧，国有大行利润有望回升。
• 乳制品板块：人均消费仍有提升空间，龙头加快布局细分赛道，成本压力逐步缓解。
• 大众食品板块：2021年受消费需求回落和成本上涨影响，2022年提价策略缓解盈利压力，但需求端仍与疫情相关。
• 新能源汽车板块：2021年保持强劲增长，2022年补贴退坡和上游资源价格高企带来压力，但行业渗透率仍处上升通道，估值调整后具备投资机会。

3. 关键资讯

• 欧洲央行：4月会议纪要显示，委员们对高通胀表示担忧，支持7月加息，这是10多年来的首次加息。
• 美国失业数据：首次申领失业救济人数上升，但持续申领人数降至1969年以来最低，显示就业市场逐步改善。
• 俄罗斯央行：取消除美元和欧元外的现金外汇销售限制，显示外汇政策逐步放宽。
• 中概股政策：中美监管机构沟通良好，政策风险有所减弱，估值下降，投资价值显现。
• 房地产支持政策：多地调整楼市调控政策，金融部门支持优质民营房企，有助于稳定市场预期。

4. 企业动态

• 宁德时代：获得欧洲经济委员会R100.03动力电池系统证书，有利于拓展欧洲市场。
• 华为与上汽：合作推出搭载华为AR-HUD的飞凡R7车型，提升驾驶体验。
• 梅赛德斯-奔驰：计划提升高端车型销售份额，致力于全面电动化。

风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野及可靠资料，但不保证全面掌握市场信息。
• 市场可能出现超出预期的因素，旧数据可能被修订。
• 投资者需注意投资风险，过往业绩不代表未来表现。
• 报告内容仅供参考，不构成投资要约。

行业估值一览

投资建议分类

• 买入：未来一年绝对收益率预期为50%以上。
• 增持：未来一年绝对收益率预期为20%-50%之间。
• 中性：未来一年绝对收益率预期为-20%至20%之间。
• 回避：未来一年绝对收益率预期为-20%以下。

财务权益及商务关系披露

• 分析员及关联方未担任研究报告所评论发行人的高级人员。
• 分析员及关联方未持有研究报告所评论发行人的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未持有研究报告所评论发行人的市场资本值1%或以上的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未与研究报告所评论发行人存在投资银行业务关系。
• 报告内容不构成任何投资要约，过往业绩不代表未来表现。

免责声明

• 本研究报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资产品价值及收入可能波动，不保证未来回报。
• 报告内容可随时更改，不承诺提供变更通知。
• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资者需自行判断。