20211130-西证国际证券-每日头条_鲍威尔表达通胀担忧_因新变异株的出现_7页_467kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了全球及中国主要股市、商品、利率以及行业板块的表现，并结合近期市场动态，如美联储主席鲍威尔对通胀的担忧和新变异株的出现，对市场走势进行研判。此外，还涵盖了AH股的对比数据和主要行业股份估值情况，为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点

市场表现

• 股市：多指数呈现下跌趋势，其中恒生指数、国企指数、日经225指数、罗素2000指数等跌幅较大，而纳斯达克指数和创业板指数则出现上涨。
• 商品市场：部分商品如LME铜和ICE布油上涨，而CBOT大豆、COMEX白银等则下跌。
• 利率市场：美国国债收益率下降，中国国债收益率小幅上升。
• AH股对比：H股整体对A股呈现溢价，但部分公司如比亚迪、中国平安、中国人寿等H股价格高于A股，部分公司则相反。

投研要点

• A股：对当前行情持谨慎态度，应警惕板块炒作过热和前期涨幅过大的板块回调风险。人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。关注具备成本转嫁能力的行业及龙头，如金融、能源、品牌消费。
• 港股：受互联网和教育板块监管影响，局部回调，但整体风险可控。
• 美股：存在回调风险，部分巨头财报显示增速放缓，Taper信号释放，需警惕估值过高的公司回落。

行业分析

• 面板行业：长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权提升，未来可能向半导体行业拓展。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业成长性强。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端以地产为主，竣工面积增速回升将支撑需求。
• 新能源汽车板块：需求旺盛，政策预期平稳，未来两年增长稳定。

关键资讯

• 鲍威尔通胀担忧：因新变异株的出现，鲍威尔表示通胀不确定性增加，10月通胀率同比上升5%，远高于美联储目标2%。供应链不平衡、能源和租金上涨加剧通胀。
• 奥密克戎变异株：世卫组织将其全球风险评估为“非常高”，可能带来病例激增风险。
• 各国通胀情况：德国、西班牙、比利时等国家通胀率创历史新高。
• 经济指标：欧元区经济景气指数回落，消费者信心跌至七个月低点。

关键信息

市场波动与估值

• VIX指数：波动性显著上升，反映市场不确定性增加。
• 预期估值：恒生指数PE(X)为10.44，国企指数PE(X)为9.85，上证综合指数PE(X)为13.53，MSCI中国指数PE(X)为11.80。
• 股息率：多数指数股息率在2%以上，部分如比亚迪、中国平安等股息率较高。

AH股对比

• 溢价情况：多数H股对A股存在溢价，但部分如中国平安、中国人寿等H股价格高于A股。
• 价格波动：部分公司如比亚迪、中国平安、中煤能源等价格出现较大波动。

行业估值

• 汽车：比亚迪、吉利汽车、广汽集团等估值较高，但部分如新秀丽、普拉达等存在负估值。
• 银行：汇丰控股、建设银行、农业银行等估值较为稳定，但部分如中国银行、工商银行等估值较高。
• 保险：友邦保险、中国平安、中国人寿等估值较高，部分如中国平安、中国人寿等存在溢价。
• 石油：中石化、中石油、中海油等估值稳定，但部分如中海油估值较高。
• 快速消费品：中国旺旺、万洲国际、华润啤酒等估值较高，但部分如新秀丽、普拉达等存在负估值。
• 医药保健：石药集团、国药控股、复星医药等估值较高，但部分如中生制药、复星医药等存在负估值。
• 非必须消费品：创科实业、中升控股、安踏体育等估值较高，但部分如新秀丽、普拉达等存在负估值。
• 电讯：中国电信、中国联通、中国移动等估值稳定，但部分如美团点评、阿里巴巴等存在负估值。
• 公用事业：中电控股、中华煤气、电能实业等估值稳定，部分如中电控股、中华煤气等存在溢价。

风险提示

• 投资者应关注市场可能出现的超预期因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，需留意数据准确性。
• 投资决策应基于独立判断或咨询专业顾问。

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上。
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%至50%之间。
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%至20%之间。
• 回避：未来一年绝对收益率低于-20%。

财务权益及商务关系披露

• 分析员及公司未持有所评论发行人的财务权益。
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• 无庄家活动，亦无业务关系影响客观性。

免责声明

• 本研究报告仅供参考，不构成任何投资要约。
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• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资者应独立判断或咨询专业顾问。

数据来源

• 彭博、西证证券经纪

总结

文档综合分析了当前市场环境，包括股市、商品、利率及行业板块的表现，结合新变异株对经济的影响，提出了对各行业及公司的投资建议。同时，提醒投资者注意市场波动和潜在风险，强调独立判断的重要性。