每日头条总结（2021年3月23日）
核心内容
2021年3月23日，全球及中国主要股指、商品价格、利率及AH股溢价等市场数据有所波动。整体市场呈现结构性上涨趋势，但部分板块面临回调压力。美联储主席鲍威尔重申对经济复苏的支持，同时强调政策转向的可能，对市场情绪产生一定影响。中国方面，政策导向强调稳增长与防风险并重，对人民币资产持乐观态度，但对前期涨幅较大的板块保持警惕。
主要观点
1. 股市表现
- A股：整体呈现结构性上涨，但需警惕短期回调风险，尤其是前期涨幅较大的板块。人民币存在升值压力，优质资产仍有吸引力。
- 美股：整体收涨，但需警惕因政策转向及估值过高导致的回调。
- 港股：短期受美股回调及印花税预期影响，存在一定回调风险，但长期看好低估值蓝筹及科技、互联网板块。
2. 市场趋势与政策影响
- 美国经济复苏持续，但美联储政策转向预期增加，市场需关注国债收益率上升及政策调整。
- 中国货币政策从宽货币向宽信用转变，政策“不急转弯”表明不会过快收紧。
- 防控风险成为政策重点，尤其在房地产及金融领域，监管趋严。
3. 行业研判
- 面板行业：长期看好，竞争格局优化，龙头地位增强，未来或向半导体行业延伸。
- LED产业链：经济顺周期，应用广泛，具备较好的成长性。
- 玻璃产业链：光伏玻璃受益于需求回升，普通玻璃需求有望恢复。
- 新能源汽车板块：2021年销量预计增长40%，政策预期平稳，行业增长潜力大。
- AH股：部分个股表现分化，A股估值普遍高于H股，需关注H股对A股溢价变化。
关键信息
各国指数表现
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 恒生指数 |
28885 |
-0.36 |
6.07 |
| 国企指数 |
11307 |
0.20 |
-8.81 |
| 上证综合指数 |
3443 |
1.14 |
8.01 |
| 沪深300指数 |
5057 |
1.00 |
14.22 |
| 创业板指数 |
2698 |
1.00 |
53.91 |
| 日经225指数 |
29174 |
-2.07 |
-5.32 |
| 道琼斯指数 |
32731 |
0.32 |
-7.00 |
| 标普500指数 |
3941 |
0.70 |
0.86 |
| 纳斯达克指数 |
13378 |
1.23 |
17.50 |
| 罗素2000指数 |
2267 |
-0.90 |
-10.06 |
| 德国DAX指数 |
14657 |
0.25 |
-3.22 |
| 法国CAC指数 |
5968 |
-0.49 |
-17.05 |
| 富时100指数 |
6726 |
0.26 |
-18.71 |
| 俄罗斯指数 |
3489 |
0.40 |
-4.18 |
预期估值
| 指数名称 |
PE(X) |
PB(X) |
股息率(%) |
| 恒生指数 |
16.00 |
1.40 |
1.85 |
| 国企指数 |
14.83 |
1.58 |
1.50 |
| 上证综合指数 |
15.73 |
1.53 |
2.02 |
| MSCI中国指数 |
16.46 |
1.72 |
1.74 |
| 道琼斯指数 |
31.12 |
6.57 |
1.58 |
波幅指数
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| VIX指数 |
20.95 |
-2.92 |
74.89 |
| VHSI指数 |
21.04 |
0.14 |
52.34 |
商品价格
| 商品名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| CBOT大豆连续 |
1418 |
0.09 |
7.77 |
| LME铜连续 |
9109 |
0.57 |
17.29 |
| COMEX黄金连续 |
1738 |
-0.21 |
-8.20 |
| COMEX白银连续 |
25.74 |
-2.10 |
-2.24 |
| ICE布油 |
64.52 |
0.26 |
24.56 |
利率数据
| 利率名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 5年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
141.27 |
| 10年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
86.35 |
| 5年期中国国债 |
3.05 |
0.00 |
4.11 |
| 10年期中国国债 |
3.27 |
0.00 |
3.28 |
关键资讯
- 美联储政策：鲍威尔强调劳动力市场改善，复苏尚未完成，美联储将继续支持，但需警惕政策转向。
- 中国经济目标：设定2021年增速为6%以上，注重经济质量，同时关注就业压力。
- 电子烟监管：工信部将电子烟参照卷烟监管，提升监管效能，保障消费者权益。
风险提示
- 投资者需注意市场可能出现的意外因素及投资机会。
- 数据可能被供应方修订，投资决策需基于独立判断。
- 本报告不构成投资建议，仅作参考。
AH股溢价与变动
| 公司名称 |
H股代码 |
H股收市价 |
日变动% |
H股对A股溢价% |
| 第一拖拉机 |
38 |
3.71 |
1.37 |
-72.66 |
| 东北电气 |
42 |
0.72 |
-2.17 |
-62.97 |
| 四川成渝 |
107 |
1.89 |
0.00 |
-47.69 |
| 青岛啤酒 |
168 |
69.00 |
-0.87 |
-20.76 |
| 江苏宁沪 |
177 |
9.15 |
-1.62 |
-13.91 |
| 京城机电 |
187 |
1.92 |
-1.52 |
-66.19 |
| 广州广船 |
317 |
8.24 |
0.00 |
-69.18 |
| 马鞍山钢铁 |
323 |
2.84 |
4.57 |
-15.72 |
| 中国东方航空 |
670 |
3.97 |
0.00 |
-35.49 |
| 中国国航 |
753 |
7.13 |
1.04 |
-30.83 |
| 中国石油 |
857 |
2.88 |
-0.37 |
-13.50 |
| 中国神华 |
1088 |
6.79 |
6.09 |
9.37 |
| 中国铝业 |
2600 |
205.49 |
69.60 |
0.00 |
| 紫金矿业 |
2899 |
35.18 |
21.40 |
1.03 |
主要行业股份估值（部分）
汽车行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
经调整市盈率(x) |
股息率(%) 1年预测 |
净资产收益率(%) 1年预测 |
| 吉利汽车 |
2,371 |
33.44 |
27.68 |
0.97 |
| 比亚迪 |
5,466 |
147.19 |
91.89 |
7.25 |
| 广汽集团 |
1,131 |
12.21 |
8.80 |
6.71 |
银行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
经调整市盈率(x) |
股息率(%) 1年预测 |
净资产收益率(%) 1年预测 |
| 汇丰控股 |
9,544 |
50.27 |
0.00 |
0.33 |
| 建设银行 |
16,681 |
5.95 |
5.50 |
5.31 |
| 工商银行 |
22,184 |
6.05 |
5.59 |
5.23 |
| 中国银行 |
10,695 |
4.56 |
4.35 |
7.12 |
保险行业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
经调整市盈率(x) |
股息率(%) 1年预测 |
净资产收益率(%) 1年预测 |
| 友邦保险 |
3,080 |
-77.52 |
0.00 |
0.63 |
| 中国平安 |
2,940 |
-48.91 |
-11.60 |
-14.86 |
| 中国人寿 |
3,164 |
-26.79 |
0.00 |
54.84 |
公用事业
| 公司名称 |
市值(亿港元) |
经调整市盈率(x) |
股息率(%) 1年预测 |
净资产收益率(%) 1年预测 |
| 中电控股 |
1,918 |
16.74 |
0.00 |
4.08 |
| 中华煤气 |
2,175 |
36.21 |
0.00 |
0.00 |
| 电能实业 |
988 |
16.11 |
0.00 |
15.80 |
评级定义
公司评级
- 买入：未来一年绝对收益率 > 50%
- 增持：未来一年绝对收益率 20% - 50%
- 中性：未来一年绝对收益率 -20% - 20%
- 回避：未来一年绝对收益率 < -20%
行业评级
- 买入：未来一年行业绝对收益率 > 50%
- 增持：未来一年行业绝对收益率 20% - 50%
- 中性：未来一年行业绝对收益率 -20% - 20%
- 回避：未来一年行业绝对收益率 < -20%
投资者须知
- 本报告基于研究团队分析及可靠资料，不构成投资建议。
- 投资者应独立判断或咨询专业顾问。
- 报告内容可能随时更改，不提供变更通知。
- 报告中提及的公司可能与西证证券存在利益关系，需留意潜在偏见。
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成任何投资要约。
- 过去业绩不代表未来表现，投资风险自负。
- 报告内容可能来自不可靠来源，不保证其准确性或完整性。
- 投资者需自行评估风险，承担投资后果。
数据源：彭博、西证证券经纪
