20210715-西证国际证券-每日头条_鲍威尔证词温和_美股涨跌不一_8页_450kb

文档总结

核心内容概览

本报告分析了全球及中国主要股市、商品、利率及AH股的市场表现与估值情况，并对市场走势、政策动向及行业前景进行了综合评估。整体来看，市场在短期内存在调整风险，但长期趋势仍保持乐观。美联储政策温和，中国货币政策趋于稳健，同时部分行业如新能源汽车、LED产业链、玻璃等具备结构性增长潜力。

主要观点与关键信息

市场表现

• 全球股市：鲍威尔的证词相对温和，美股涨跌不一，部分指数如道琼斯、标普500微涨，而纳斯达克和罗素2000指数下跌。恒生指数、国企指数、上证综合指数等中国指数整体下跌，但部分指数如创业板指数上涨。
• 波动率：VIX和VHSI指数波动较大，表明市场情绪存在不确定性。
• 商品市场：CBOT大豆、LME铜等商品价格微涨，但COMEX黄金、ICE布油等商品价格有所回落。
• 利率市场：美国国债价格下跌，显示市场对通胀和政策收紧的担忧；中国国债价格小幅上涨，但整体趋势偏弱。

投资建议

• A股：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大的板块回调风险。尽管存在结构性机会，但需关注政策对防风险的重视。
• 港股：短期回调风险存在，但长期仍看好低估值蓝筹、互联网、科技等板块。
• 美股：短期上涨动力不足，需警惕高估值公司回调。政策转向信号逐步释放，未来股价可能需业绩支撑。

行业分析

• 面板行业：长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头公司话语权增强，有望向半导体行业延伸。
• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较高。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面仍处回升阶段。
• 新能源汽车：2021年上半年销量有望增长，主要因基数较低和优质供给增加，政策预期平稳。
• AH股估值：部分公司如比亚迪、中国平安、紫金矿业等市盈率偏高，存在回调风险；部分公司如中海油、中国神华等市盈率较低，估值合理。

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%至50%之间
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%至20%之间
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下

关键资讯

• 美联储鲍威尔：表示正在考虑缩减资产购买，但不会过快。强调长期通胀目标为2%，并指出若通胀预期顽固高于2%，将调整货币政策。
• 美联储褐皮书：显示美国经济进一步加强，就业增长，物价上涨。
• 美国PPI数据：6月PPI同比增长7.3%，核心PPI同比增长5.6%，创纪录新高。
• 加拿大央行：维持基准利率在0.25%，缩减QE规模至20亿加元，预计通胀将保持在3%以上。
• 新西兰联储：维持基准利率在0.25%，结束量化宽松政策，预计通胀压力持续。

风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野和可靠资料，但无法涵盖全部市场信息。
• 市场可能出现超预期因素，投资需谨慎。
• 数据可能被供应方修订，投资者应独立判断或咨询专业顾问。

AH股表现

• 部分公司如比亚迪、中国平安、中石化等市盈率偏高，存在回调风险。
• 部分公司如中海油、中国神华等市盈率较低，估值合理。

主要行业股份估值

• 汽车：比亚迪、吉利汽车等市盈率较高，但整体表现不一。
• 银行：汇丰控股、建设银行等市盈率偏高，但股息率稳定。
• 保险：中国平安、友邦保险等市盈率偏高，但股息率良好。
• 房地产：万科、碧桂园等市盈率较高，但部分公司如中国恒大市盈率偏低。
• 石油：中石化、中石油等市盈率较高，但股息率稳定。
• 资源：鞍钢股份、江西铜业等市盈率较高，但部分公司如中国铝业市盈率偏低。
• 快速消费品：中国旺旺、万洲国际等市盈率较高，但部分公司如康师傅市盈率偏低。
• 医药保健：石药集团、国药控股等市盈率较高，但股息率稳定。
• 非必须消费品：创科实业、中升控股等市盈率较高，但部分公司如新秀丽市盈率偏低。
• 电讯：中国电信、中国移动等市盈率较高，但部分公司如中国联通市盈率偏低。
• 科技：腾讯控股、小米集团等市盈率极高，存在回调风险；美团点评市盈率极高，波动大。

财务权益及商务关系披露

• 分析员及其关联方未担任研究报告所评论发行人的高级人员。
• 分析员及其关联方未持有任何财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未持有研究报告所评论发行人的市场资本值1%或以上。
• 西证证券经纪及其集团公司未与所评论发行人存在投资银行业务关系。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成任何投资要约。
• 过去表现不代表未来回报，投资有风险，可能蒙受全部资金损失。
• 报告内容可能随时更改，不承诺提供变更通知。
• 报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资者应独立判断。

总结

本报告综合分析了当前市场趋势、政策动向及行业前景，指出短期市场存在调整风险，但长期仍具备投资价值。重点行业如新能源汽车、LED、玻璃等具备增长潜力，而部分高估值公司存在回调风险。投资者应结合自身情况，审慎评估市场风险，合理配置资产。