20210305-西证国际证券-每日头条_鲍威尔重申货币宽松_但未缓解国债上行担忧_7页_509kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了全球及中国主要股指、债券收益率、商品价格、行业估值及市场风险因素，重点围绕美联储政策、A股及港股市场表现、行业前景及投资建议展开。

主要观点

1. 美联储政策

• 鲍威尔重申美联储将继续维持超低利率，直到实现就业和通胀目标。
• 美联储将维持大规模资产购买，直至取得“进一步实质性进展”。
• 鲍威尔认为经济距离实现最大就业和2%的平均通胀目标还有很长的路要走，尚未满足加息条件。
• 乐观的经济预测推高了长期借贷成本，可能影响美联储维持低利率政策的成效。
• 市场担忧随着就业和通胀接近目标，美联储可能开始减少债券购买。

2. 股市表现

• A股：整体谨慎，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大的板块回调风险。人民币仍有升值压力，看好优质人民币资产。
• 港股：短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险，但长期看好低估值蓝筹及科技、互联网等新兴板块。
• 美股：受1.9万亿美元经济救助计划影响，经济复苏预期支撑上游行业，但市场担忧美联储政策转向，前期涨幅过大的公司可能回落。

3. 市场风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野及可靠资料，但不保证掌握全部市场信息。
• 市场可能出现超出预期的因素，投资需谨慎。
• 数据可能被供应方修订，需注意信息时效性。

关键信息

1. 股指表现

2. 預期估值

3. 波幅指數

4. 商品价格

5. 利率

行业研判

1. 面板行业

• 长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权凸显。
• 面板行业将逐步向上游半导体行业延伸。

2. LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
• 应用广泛，空间广阔，部分细分行业具备较好成长性。

3. 玻璃产业链

• 近期涨价放缓，但长期逻辑不变。
• 光伏玻璃受益于需求回升及渗透率提升，预计下半年表现良好。
• 普通玻璃需求端70%来自地产，预计竣工面积增速回升，支撑需求。

4. 新能源汽車板塊

• 未来两年政策预期平稳，2021年上半年同比数据较好。
• 主要由于去年基数较低及优质供给增加。
• 2020年全球销量约270万辆，2021年预计达400万辆，同比增长约40%。

关键资讯

• 鲍威尔强调将维持低利率直到就业和通胀目标达成。
• 美国2月27日当周初请失业金人数为74.5万人，略低于预期。
• 欧元区1月失业率为8.1%，低于预期。
• 欧元区1月零售销售环比下降5.9%，低于预期。
• 澳大利亚1月商品及服务贸易帐顺差101.42亿澳元，高于预期。

评级定义

主要行業股份估值（部分）

风险提示

• 投资者需注意市场可能出现的意外波动及政策调整。
• 数据来源可靠，但不保证绝对准确。
• 投资决策应基于独立判断或咨询专业顾问意见。

财务权益及商务关系披露

• 分析员及西证证券经纪未持有研究报告所评论的发行人的财务权益。
• 未与所评论的发行人存在投资银行业务关系。
• 未进行庄家活动，研究报告的客观性不受潜在利益冲突影响。

免责声明

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