20160606-长城证券-化工行业投资周报_价量齐升_钛白粉行情有望持续_33页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2016年6月6日发布的基础化工行业周报，主要内容包括行业投资建议、重点推荐公司盈利预测、行业动态、个股跟踪、投资组合表现等。报告指出，2016年供给侧改革将为化工行业带来持续的投资机会，主要从原料成本推动、需求拉动和供给收缩三个角度分析行业走势。

主要观点

投资建议：化工板块整体表现优于沪深300指数，建议关注PTA、粘胶短纤、纯碱、玻璃、PVC、MDI、印染、染料及钛白粉等板块。
价量齐升：近期钛白粉行情表现强劲，有望持续上涨。
个股推荐：赛轮金宇、青岛双星、联化科技、海利得、辉隆股份、华峰超纤、万华化学、新都化工等公司被重点推荐，理由包括业绩增长、行业转型、成本优势、国际化布局等。
行业动态：OPEC未达成冻产协议，导致国际油价承压下跌；柯桥区对101家印染企业进行整治，5家停产，96家整改；G20峰会期间部分PTA装置计划停车。
风险提示：国际油价剧烈波动和化工产品需求不达预期是主要风险。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	EPS 14A	EPS 15E	PE 14A	PE 15E
联化科技	0.66	0.81	20	16
万华化学	1.12	1.50	14	10
海利得	0.32	0.51	49	30
华峰超纤	0.24	0.35	70	49
东材科技	0.27	0.34	29	23
新都化工	0.11	0.20	123	69
赛轮金宇	0.15	0.18	23	19
青岛双星	0.09	0.09	73	70
青岛金王	0.15	0.28	155	83
金发科技	0.19	0.27	31	22
安利股份	0.25	0.31	54	43
双箭股份	0.31	0.41	38	29
辉隆股份	0.29	0.44	47	31
九鼎新材	0.04	0.10	297	125

近半月涨幅较大的产品

TDI (华东地区)：16.67%
丙烯腈 (中纤网)：11.11%
ADC (江苏索普)：9.93%
天然气 (纽约现货价)：9.24%
乙二醇 (中纤网)：8.00%
三氯乙烯 (华东地区)：7.45%
柴油 (北京中石油0#)：6.36%
汽油 (中石化93#)：5.04%
聚合MDI (烟台万华)：3.97%
氢氟酸 (浙江凯圣)：3.94%

近半月跌幅较大的产品

苯胺 (华东地区)：-13.04%
丁二烯国际 (CFR东南亚)：-12.04%
硫酸钾 (山东海化)：-9.62%
液氯 (华东地区)：-6.67%
瓶级切片 (中纤网)：-6.46%
丁苯橡胶 (华东1502)：-6.31%
硫酸 98% (江苏索普)：-6.25%
乙烯国际 (CFR东南亚)：-6.17%
DOP (华东地区)：-5.67%
纯碱（轻质） (华东)：-5.24%

投资组合表现

简称	权重%	股价	月度收益率%	组合收益率%	行业收益率%	超额收益率%
赛轮金宇	35	3.4	0.59	0.82	2.81	-1.99
青岛双星	15	6.53	0.89
联化科技	10	13.18	1.02
海利得	10	15.31	3.29
传化股份	20	19.11	-1.24
九鼎新材	10	11.61	2.95

重点推荐公司投资亮点

赛轮金宇：国内半钢胎龙头企业，越南工厂有望推动公司重回高增长通道，强烈推荐。
青岛双星：布局轮胎O2O服务，有望搭建快速响应的车后市场服务体系，继续强烈推荐。
联化科技：医药与农药中间体项目储备丰富，盈利能力有望提升，强烈推荐。
海利得：车用丝、帘子布业务表现强劲，塑胶类业务增长可期，继续强烈推荐。
辉隆股份：深耕农资，渠道优势显著，未来有望实现农资电商弯道超车，继续推荐。
华峰超纤：超纤产品持续放量，产能扩张，环保政策利好，强烈推荐。
万华化学：MDI全球领先，油价下跌有利于成本控制，强烈推荐。
新都化工：复合肥业务调整初见成效，调味品业务发展良好，强烈推荐。

行业动态

OPEC冻产未达成：导致国际油价承压下跌，影响市场信心。
钛白粉出口增长：钛白粉市场迎来“第七波涨潮”，出口量同比增长。
印染企业整治：柯桥区对101家印染企业进行整治，5家停产，96家整改。
PTA装置停车预期：G20峰会期间部分PTA装置计划停车，影响供应。

风险提示

国际油价剧烈波动
化工产品需求不达预期

6月模拟组合收益情况

月份	代码	简称	权重(%)	月度收益率(%)	组合收益率(%)	行业收益率(%)	超额收益率(%)
1月	601058	赛轮金宇	35	-25.22	-26.02	-31.18	5.17
2月	000599	青岛双星	15	-39.16	-5.85	-2.71	-3.14
3月	002250	联化科技	10	-23.32	20.38	19.53	0.85
4月	002206	海利得	10	-24.21	1.35	-0.78	2.14
5月	002010	传化股份	20	-32.82	-2.7	-2.16	-0.54
5月	002201	九鼎新材	10	0.00	-2.7	-2.16	-0.54

重点覆盖化工产品价格及走势

能源石化：TDI、丙烯腈、ADC、天然气等产品涨幅较大。
无机产品：氢氟酸、硫酸98%等产品涨幅较小。
有机产品：甲醇、醋酸、DOP等产品跌幅较大。
氯碱PVC：纯碱、液氯等产品跌幅较大。
农化产品：合成氨、尿素、硫酸钾等产品跌幅较大。

总结

本周化工板块表现优于沪深300指数，主要受益于供给侧改革带来的行业利好。钛白粉市场因出口增长和需求提升而表现强劲，建议重点关注。同时，部分化工产品如PTA、粘胶短纤、MDI等也受到政策和市场需求的推动，具备投资价值。然而，部分产品如苯胺、丁二烯、硫酸钾等价格下跌，需警惕需求不及预期的风险。报告重点推荐了赛轮金宇、青岛双星、联化科技、海利得、辉隆股份、华峰超纤、万华化学和新都化工等公司，认为其在行业转型和增长方面具有较大潜力。

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