农林牧渔行业2022年投资策略：生猪周期或迎拐点，聚焦成长性动保龙头-20211203-西南证券-38页_2mb

农林牧渔行业2022年投资策略总结

核心内容

养殖行业

• 生猪周期或迎拐点：2021年10月能繁母猪环比下降，产能调整趋势显现，预计猪价将在2022年年中出现反转，行业将逐步回暖。
• 肉牛养殖前景良好：国家政策推动肉牛自给率提升至85%，肉牛养殖存在供需缺口，市场空间广阔。推荐鹏都农牧，其具备地理优势和全产业链布局。
• 黄羽鸡行业集中度提升：黄羽鸡产能持续出清，行业集中度提升，有望迎来价格反转，推荐立华股份。
• 养殖效率与防疫能力成为核心竞争力：规模化养殖、环保政策及非洲猪瘟防控要求推动养殖企业向高效、科学化发展，资金实力与成本控制是关键。

动物保健行业

• 动保需求提升：养殖盈利修复带动动保产品需求增长，成本中枢下降将推动行业整体盈利提升。
• 政策推动行业集中度提升：环保政策、禁抗令及新版GMP标准将推动行业整合，提升集中度。
• 疫苗与化药双轮驱动：疫苗市场稳定增长，化药市场成长空间大，推荐中牧股份、回盛生物，关注瑞普生物。
• “禁抗”政策影响深远：治疗类抗生素需求增长，推动动保行业向更规范、高效发展。

种植行业

• 种业规范化发展：国家高度重视种业发展，推动种质资源保护和利用，加强知识产权保护，提升行业集中度。
• 玉米与稻米种植景气度提升：玉米种植面积回升，价格高位带动农户种植热情；稻米价格分化，优质品种需求增长。
• 转基因技术推进：转基因玉米审批进展加快，未来市场空间广阔，推荐荃银高科、北大荒。
• 土地资源价值提升：种植景气度上升带动土地价值提升，北大荒等企业受益于优质耕地资源。

主要观点

• 养殖板块：生猪周期或将迎来拐点，建议关注具备资金实力和成本控制能力的龙头企业，如牧原股份。肉牛养殖和黄羽鸡行业具备增长潜力，政策与市场空间推动其发展。
• 动保板块：动保行业受益于养殖盈利修复，需求有望持续增长，建议关注具备优质产品和综合布局的动保龙头，如中牧股份、回盛生物。
• 种植板块：种业规范化和转基因技术推进将带来行业红利，优质种企和土地资源型企业将受益，推荐荃银高科、北大荒。

关键信息

• 生猪价格：2021年四季度出现小幅反弹，但整体仍处于底部盘整，预计2022年年中迎来反转。
• 肉牛市场：国内肉牛自给率提升目标明确，市场空间巨大，推荐鹏都农牧。
• 黄羽鸡市场：产能出清，价格有望回升，推荐立华股份。
• 动保行业：疫苗与化药双增长，推荐中牧股份、回盛生物。
• 种业政策：国家出台多项政策支持种业发展，推动行业规范化和技术创新。
• 转基因进展：转基因玉米审批扩大，行业增长潜力大，国内市场仍有较大发展空间。
• 投资标的：推荐中牧股份、回盛生物、牧原股份、立华股份、鹏都农牧、荃银高科、北大荒。

2022年重点推荐投资标的

风险提示

• 养殖端突发疫情
• 产品下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 政策变动影响行业需求
• 自然灾害影响农产品产量