20220416-中航证券-农林牧渔行业周报_生猪养殖最差时点或过去_持续关注生猪和动保板块的机会_12页_726kb

中航证券农林牧渔行业周报总结

核心内容

行业概况

• 行业分类：农林牧渔
• 日期：2022年04月16日
• 投资评级：中性
• 申万农林牧渔指数：3557.63
• 近一周涨跌幅：1.14%
• 行业PE（TTM）：50.41
• 行业PB (LF)：3.24

行情回顾

• 本期表现（2022.04.09-2022.04.15）：
  • 申万农林牧渔行业指数上涨1.14%，在28个一级行业中排名第5。
  • 二级板块中，种植业、渔业、饲料涨幅较大，分别上涨3.54%、3.27%、5.03%。
  • 动物保健板块下跌5.92%，畜禽养殖下跌0.33%。
• 主要指数表现：
  • 上证指数下跌1.25%
  • 沪深300指数下跌0.99%
  • 中小100指数下跌3.34%

主要观点

养殖产业

• 生猪养殖：供需两端分析显示，生猪养殖最差时点或已过去，4月为育肥出栏高峰，但需求端仍处于低位，叠加疫情压制，整体行情仍偏弱。
• 价格走势：截至4月15日，外三元生猪价格为12.69元/公斤，较上周上涨1.3%。
• 交易建议：
  • 关注生猪板块短期降价减产不及预期带来的波动机会。
  • 重视生猪周期反转对动保板块的带动作用，动保行业估值已处于历史低位，性价比高。
  • 重点推荐：牧原股份（成本优势）、傲农生物（产能与扩张潜力）、新希望、圣农发展（产业链一体化进展）。

肉鸡产业

• 黄羽鸡：供需基本面推动行情周期向上，供给端产能去化明显，需求端替代挤压缓解。
• 交易建议：关注立华股份、湘佳股份、温氏股份等标的。

种植产业

• 种业机遇：迎来“三期叠加”（政策期、行业期、技术期）的历史性机遇。
• 政策支持：国务院发布《“十四五”推进农业农村现代化规划》，强调种业振兴。
• 技术进展：生物育种有望推广，政策支持力度大。
• 重点推荐：隆平高科（转基因性状储备）、大北农（转基因技术领先、业务向好）。

宠物产业

• 行业前景：宠物产业是优质赛道，市场规模达千亿，年复合增长率近20%。
• 交易建议：关注中宠股份等具备品牌化能力的企业。

粮油产业

• 成本压力：受农产品周期和全球供应链扰动影响，大豆等油籽价格上涨，压榨利润下滑。
• 交易建议：关注疫情缓和后的消费复苏，以及具备供应链一体化管理能力的企业。
• 重点推荐：金龙鱼（粮油龙头，有望在整体厨房业务发力）。

关键信息

数据来源

• Wind、中航证券研究所

行业动态

• 粮食种植：
  • 玉米现货价下跌0.1%，但DCE玉米期货价格上涨1.0%。
  • 小麦现货价上涨1.8%，大豆现货价上涨3.3%，豆粕现货价上涨0.7%。
• 生猪产业：
  • 生猪价格环比上涨1.3%，二元母猪均价微涨0.04%。
  • 自繁自养和外购仔猪养殖利润均下滑，分别为3.9%和11.1%。
• 禽产业：
  • 白羽肉鸡均价上涨3.9%，肉鸡苗均价上涨22.2%。
  • 饲料价格下跌，毛鸡养殖利润提升。

公司动态

• 牧原股份：与中牧股份合作建设南阳兽药生产基地。
• 唐人神：拟非公开发行股票募资不超过12.2亿元。
• 大北农：3月生猪销售收入环比增长29.89%。
• 海大集团：2021年净利润同比下降36.73%。
• 中宠股份：拟1.25亿元参与投资产业基金。
• 中牧股份：2021年净利润增长22.22%。

投资评级定义

• 上市公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情等突发因素影响

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 投资者需自行承担投资风险
• 中航证券不对使用本报告导致的损失负责

联系信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书号：S0640517080001）
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