20150912-东吴证券-机械行业周报_强烈推荐四季度催化剂较多的核电设备；关注国企改革主题_25页_1mb

机械行业周报总结（20150907-20150912）

核心内容概览

本周机械行业整体上涨 $0.95%$，跑赢沪深300指数 $1.26%$。投资策略聚焦于国企改革、核电设备、中国制造2025三大主题投资主线。行业整体估值偏高，建议采取积极防御策略，但核电设备板块因四季度催化剂较多，成为重点推荐对象。

推荐组合

• 核电设备：南风股份、中核科技、应流股份、纽威股份、浙富控股、久立特材
• 工业4.0：天奇股份、东富龙、双环传动
• 电梯板块：江南嘉捷
• 工程机械：中联重科、三一重工、柳工
• 其他重点股票：中国重工、中船防务、机器人、上海机电、广日股份、博实股份、天瑞仪器、斯莱克、南方泵业、通裕重工、隆华节能、海陆重工、苏大维格、康力电梯、先导股份、鼎汉技术、开山股份、宗申动力、富瑞特装、卧龙电气、博林特、中核科技、东方精工、软控股份、伊之密、慈星股份、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、康尼机电、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、远方光电、京股股份、恒立油缸、巨轮股份、苏试试验

主要观点

1. 核电设备

• 国家能源局正在制定《中国制造2025能源行业实施方案》，核电、储能、能源材料规划即将发布。
• 10多个省份提出发展核电，31个厂址完成可行性研究报告，**“华龙一号”**进入最后审评阶段，预计10至11月开工。
• 中广核与肯尼亚签署《谅解备忘录》，**“华龙一号”**将落地肯尼亚，推动核电出口。
• 核电海外扩张和内陆启动将继续拉升板块估值，装备类企业将迎来订单拐点，业绩拐点于明后年体现。

2. 国企改革

• 《关于深化国有企业改革的指导意见》将于9月13日出台，政府管资本、混合所有制、功能分类改革等将成为主线。
• 江西省盐业集团完成混改，为全国国企改革提供参考，预计各地将加速推进改革。

3. 工业4.0与智能制造

• 《中国制造2025》细化方案正在制定，涉及五大工程，预计年底前发布。
• 46个智能制造试点项目落地，推动制造业智能化转型。
• 广州成为中以合作机器人与智能制造基地，机器人、智能装备、系统集成等企业受益。
• 百度推出“度秘”智能机器人，探索服务机器人新生态。

4. 电梯行业

• 7月电梯事故同比增加，维保业务成为关注焦点。
• 我国首个电梯主要部件报废国家标准将于2016年2月实施，刺激旧梯更新换代需求。
• 国产电梯毛利率有望稳步上升，推荐江南嘉捷（互联网+智能电梯）。

5. 3D打印

• 3D打印应用领域扩大，涵盖艺术设计、航空航天、军工、医疗等多个领域。
• 全球3D打印市场规模快速增长，中国2014年约30亿元，企业数量接近100家。
• 3D打印是发展智能制造的重要途径，推荐南风股份（核级应用）、江南嘉捷（3D打印装备研发）等。

6. 铁路与轨道交通

• 中国铁路投资保持高位，高铁、城际铁路、出川铁路等项目持续推进。
• 电梯、高铁动车组门系统等核心零部件国产化率低，进口替代空间大。
• 铁路货运在油价下调背景下仍具优势，“私人订制”服务模式提升竞争力。

关键信息

• 政策驱动：核电、国企改革、工业4.0、中国制造2025等政策将推动行业增长。
• 行业趋势：核电设备国产化率提升，智能制造加速落地，电梯维保业务增长。
• 企业动态：
  • 天奇股份参股力优医药，拓展医药自动化。
  • 黄河旋风收购明匠智能，加强工业4.0布局。
  • 新时达并购两公司，拓展机器人业务。
  • 康尼机电拟收购邦柯科技，发展轨道交通后市场。
  • 浙富控股布局核电设备，成为“华龙一号”唯一控制棒驱动设备供应商。
• 市场预期：未来几年核电设备、智能制造、电梯维保等领域具备较高成长空间。

风险提示

• 核电重启低于预期，3D打印材料制约，电梯国标执行延迟，工业4.0转型不及预期，汽车拆解业务进展缓慢等。

附录信息

• 重点公司盈利预测：详见表格，涵盖EPS与PE预测，部分公司如东富龙、天奇股份、江南嘉捷等被给予“买入”或“增持”评级。
• 行业新闻：涉及智能制造试点、国企改革、核电项目、机器人发展等，凸显政策推动下的行业机遇。

总结

本周机械行业在政策利好推动下表现优于大盘，重点推荐核电设备和工业4.0主题。随着《中国制造2025》细化方案落地，智能制造、3D打印、电梯维保等细分领域将迎来发展机遇。同时，国企改革的推进为相关企业带来改革红利，建议关注具备核心竞争力、行业龙头及政策受益企业。