20151019-安信证券-交通运输周报_国企改革是主线_双11_提供催化剂_17页_845kb

报告摘要

交通运输周报总结

核心内容

2015年10月19日发布的交通运输周报主要聚焦于国企改革对板块的推动作用，以及“双11”电商促销带来的市场催化剂。报告指出，4季度国企改革仍是交通运输板块的主要驱动力，尤其关注招商局与中外运长航集团的重组可能性，认为这将为外运发展等公司带来显著的制度红利和注入预期。同时，双11期间跨境电商物流需求上升，利好于物流板块，特别是定位阳光化海淘的公司。

主要观点

国企改革：作为交通运输板块的主要驱动力，4季度的改革预期持续增强。中远中海已停牌2个月，预计12月前复牌；招商局和中外运长航集团的重组预期增强，外运发展、象屿股份、东莞控股被重点推荐。
“双11”效应：跨境电商物流业务量在“双11”期间保持高速增长，海关打击灰色清关包裹利好于合规物流业务。
行业表现：A股市场整体反弹，上证综指涨6.54%，沪深300指数涨5.81%，创业板指涨10.48%。交运板块涨幅8.19%，其中公交板块涨幅最大（23.95%），航运板块涨幅最小（3.25%）。
个股表现：锦江投资、新宁物流、华鹏飞涨幅居前，分别上涨49.2%、46.3%和35.1%。象屿股份、东莞控股、外运发展等核心标的涨幅显著，分别为67.5%、40.4%和56.2%。
行业数据：大宗商品价格整体下跌，铁矿石、动力煤、原油价格均有所下滑。航空需求回暖，国际航线增速连续数月在20%以上，客座率维持高位。集装箱运价指数（SCFI）上涨6.5%，航运市场供需结构向好。
重大事件：中远集团与中海集团的合并谈判进入后期，多家航运公司宣布降低海运附加费，海航宣布取消机票代理费。国务院发布价格改革文件，推动农村电商发展和交通运输价格市场化。

关键信息

个股表现

本周涨幅前三：锦江投资（49.2%）、新宁物流（46.3%）、华鹏飞（35.1%）
核心推荐标的：象屿股份（67.5%）、东莞控股（40.4%）、外运发展（56.2%）
重点提示标的：中国远洋、中海集运仍处于停牌中。

行业数据

大宗商品价格：
- 普氏铁矿石：53.80美元/吨，环比跌4.6%
- 秦皇岛5.5K动力煤：385.0元/吨，环比跌2.5%
- 布伦特原油：50.50美元/桶，环比跌5.4%
- WTI原油：47.72美元/桶，环比跌4.7%
- 新加坡380CST燃料油：239.0美元/吨，环比跌5.0%
航运数据：
- BDI：754点，环比跌6.8%
- 海岬船租金：跌17.4%
- 巴拿马船租金：跌1.9%
- 大灵便船租金：跌2.1%
- 集装箱SCFI：568.71点，环比涨6.5%
航空数据：
- 三季度需求回暖，国际航线增速连续数月在20%以上
- 行业ASK增速保持在10%以上，客座率维持高位
- 深圳机场前三季度净利润同比增长65%-85%

重大事件

公司动态：
- 长航凤凰设立新物流公司，拟与武汉光谷联合产权交易所合资组建船舶交易公司
- 锦州港重大事项停牌
- 珠海港拟转让下属企业100%股权
- 深圳机场、华鹏飞、湖南投资、南方航空、中国国航等发布三季报业绩预告
政策动态：
- 国务院部署农村电商发展
- 国务院公布价格改革文件，推动交通运输价格市场化
- 中远集团和中海集团合并谈判进入后期
- 海航取消机票代理费

风险提示

国企改革低于预期
宏观经济下滑超预期

投资评级

领先大市-A：维持评级

附录

图表目录：
- 图1：交运板块表现
- 图2：交运各子板块表现
- 图3：推荐标的7月8号以来涨幅及排名
- 图4：普氏铁矿石指数
- 图5：秦皇岛动力煤价格
- 图6：布伦特原油价格
- 图7：新加坡380船用油价格
- 图8：民航旅客周转量同比增速
- 图9：民航货邮周转量同比增速
- 图10：国内航线旅客周转量同比增速
- 图11：国际航线旅客周转量同比增速
- 图12：民航客座率及飞机日利用率
- 图13：航线票价指数
- 图14：主要机场飞机起降架次及总计同比增速
- 图15：主要机场货邮吞吐量及总计同比增速
- 图16：波罗的海干散货指数变化
- 图17：中国沿海运价指数（CCBFI）变化
- 图18：原油运输指数变化
- 图19：成品油运输指数变化
- 图20：中国出口集装箱运价指数（CCFI）变化
- 图21：上海出口集装箱运价指数（SCFI）变化
- 图22：煤炭秦-沪运价
- 图23：煤炭秦-广运价
- 图24：华南区主要港口吞吐量及增速
- 图25：华东区主要港口吞吐量及增速
- 图26：华北区主要港口吞吐量及增速
- 图27：公路客运周转量同比增速
- 图28：公路货运周转量同比增速
- 图29：铁路货物周转量同比增速
- 图30：铁路旅客周转量同比增速
解禁情况：
- 象屿股份：2015/11/10，解禁数量1.23亿股
- 重庆港九：2015/11/23，解禁数量1.20亿股
- 宋都股份：2015/12/28，解禁数量2.49亿股