20240829-紫金天风-LPG周报_港口小幅累库_LPG海运费延续普涨_40页_1mb

LPG期货市场周报分析

核心观点：中性倾向
尽管国际油价冲高回落，但LPG（液化石油气）期货价格周内震荡反弹，表现出相对原油的较强走势。民用气现货价格震荡，工业气商品量处于偏高水平，需求侧PDH和MTBE装置开工率小幅回升，但需求提振有限。短期内现货价格难以大幅上涨，09、10合约价格呈现震荡走势。

主要数据

• 现货价格：

  • 华东公用气现货价4830元/吨，较前一周下跌50元/吨；
  • 华南公用气现货价5080元/吨，较前一周下跌20元/吨；
  • 山东商用气现货价5160元/吨，较前一周上涨60元/吨；
  • 基差周内全线走弱，其中09合约对民用气基差146元/吨；10合约对民用气基差-330元/吨。

• 供应端：

  • 国内液化气总体商品量小幅增加，民用气库存偏低、工业气库存偏高；
  • PDH装置开工率小幅回升，但制丙烯毛利为负，说明成本压力仍重。

• 需求端：

  • PDH、MTBE、烷基化油装置开工率小幅上升；
  • 销售数据方面，华东产销率略降，华南产销率上涨，山东产销率持平。

• 库存：

  • 全国液化气港口库存小幅累库，山东地区累库明显，居民端需求乏力，整体偏空。

• 进口与运费：

  • LPG进口利润为-1476元/吨，较前一周有所好转；
  • 远东至美国的丙烷价差扩大，海运运费延续上涨。

• 风险管理提示：需关注原油波动、宏观层面不确定因素等风险。