20240519-华泰期货-EG周报_短期继续上涨空间有限_观察海运费影响_10页_747kb

乙二醇周报（2024/05/19）分析总结

短期走势预测

乙二醇短期反弹空间有限，港口库存绝对量虽不高，但国内外供应及需求端均有扰动因素。市场近期因港口去库提振，情绪有所好转，但长期来看，基本面矛盾在5-6月将不明显，6月预计基本供需平衡。当前需关注是否出现新驱动来推动价格进一步上涨。

市场现状

• 供应端：国内煤制乙二醇开工率回升缓慢，部分装置因检修或重启推迟发布产能变化，而油制装置中浙石化、盛虹等几大装置的重启进程对整体市场情绪产生影响。
• 海外供应：受到海运费上涨和加拿大工人罢工影响，部分海外货源推迟装船，提升了整体市场心态。

需求端变化

• 终端需求：织造负荷维持高位，但备货意愿低；聚酯负荷因恒逸锅炉改造及工厂库存压力下滑；整体看，5月下半月和6月聚酯负荷下调预期，聚酯需求支撑减弱。
• 库存累积：部分产品库存天数较前一周小幅增加，显示下游需求进一步下调，库存去化速度放缓，甚至有小范围内出现累库迹象。

库存与港口动态

• 港口库存：港口库存持续小幅下降，市场情绪因此正面提升。
• 区域港口：上周港存数据有小幅变化，但整体去库趋势趋势仍在进行中。

风险因素

地缘冲突、油价波动、煤价变动、下游需求持续性和环氧乙醇（EO）需求动态均可能对乙二醇市场产生影响。

核心结论

短期来看，乙二醇将继续在现有区间交易，进一步上行空间依赖于新驱动力的出现；中期来看，需关注海运费与煤价变动对进口及国内供需格局的影响，适度采取低多策略。