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铁矿周报总结：供需无明显扰动，中期重点关注海运费指标

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现供需无明显扰动的格局，但中期需关注海运费指标的变化。铁矿石价格在105美金附近震荡，受焦煤情绪影响，碳元素短期强于铁元素。港口库存维持平稳，而进口矿库存与钢厂厂内库存保持同比稳定。

供应情况

全球发运

• 全球发运量：3802.4万吨，环比增加596.9万吨，同比增加613.7万吨，高于历史同期600万吨以上。
• 澳大利亚：贡献主要发运增量，发运量为2204.6万吨，环比增加341.6万吨，同比增加191.4万吨。
• 巴西：发运量为928.1万吨，环比增加218.0万吨，同比增加151.3万吨。
• 澳巴占比：82.39%，环比增加2.12%。
• 非主流占比：17.61%，环比减少2.11%。

分矿山发运

• 力拓：发运量为809.9万吨，环比增加197.1万吨，同比增加135.9万吨，发中国比例为82%。
• BHP：发运量为605.6万吨，环比增加99.6万吨，同比减少25.4万吨，发中国比例为79%。
• FMG：发运量为445.5万吨，环比减少21.2万吨，同比增加41.8万吨，发中国比例为90%。
• VALE：发运量为663.3万吨，环比增加167.7万吨，同比增加59.4万吨。
• 澳大利亚非主流矿山：发运量为343.6万吨，环比增加66.1万吨，同比增加39.1万吨。

需求情况

铁水与废钢

• 铁水日产：241.00万吨，环比增加0.19万吨。
• 废钢日到货：51.56万吨，环比减少1.79万吨。
• 废钢日耗：55.25万吨，环比增加2.19万吨。
• 废钢库存：545.41万吨，环比减少5.24万吨。

港口疏港

• 45港疏港量：2255.75万吨，环比减少16.87万吨。
• 47港-45港疏港量：93.59万吨，环比增加1.96万吨。

成交情况

• 现货主港成交（周均）：68.7万吨，环比减少21.2万吨。
• 美金成交（周均）：84.6万吨，环比减少36.9万吨。
• 3月以来，现货成交有所改善。

库存情况

港口库存

• 45港库存：16396.10万吨，环比减少4.68%，同比增加2529.52万吨。
• 47港-45港库存：720.30万吨，环比增加6.36%。
• 45港在港船数：114艘，环比减少3艘。

钢厂库存

• 247钢厂进口矿库存：8838.54万吨，环比增加11.11%，同比增加84.21万吨。
• 钢厂厂内库存：同比稳定。

国产矿库存

• 186家矿企库存：95.87万吨，环比增加0.74万吨。
• 64家钢厂烧结用矿粉库存：77.08万吨，环比增加5.65万吨。

总库存

• 总库存：22419.77万吨，环比减少34.86%，同比增加2906.71万吨。
• 进口矿总库存：22026.42万吨，环比减少57.41%，同比增加2941.46万吨。
• 国产矿总库存：393.35万吨，环比增加22.55万吨，同比减少34.75万吨。
• 总库存去库幅度或趋缓，因受飓风影响的发运到港后，铁水日产回归至历史同期中性偏高位置。

价格与运费

指数

• 62%普氏指数：105.35美元/千吨，环比下降0.45美元/千吨。
• 65%-62%价差：17.00美元/千吨，环比下降0.05美元/千吨。
• 62%-58%价差：14.10美元/千吨，环比上升1.70美元/千吨。

运费

• 西澳→中国：16.23美元/湿吨，环比上升0.69美元/湿吨。
• 巴西→中国：37.39美元/湿吨，环比上升1.34美元/湿吨。

基差与价差

• 现货与价差新PBF（60.8%）：753.0元/湿吨，环比下降10.0元/湿吨。
• 卡粉-新PBF：142.0元/湿吨，环比上升7.0元/湿吨。
• 新PBF-超特：145.0元/湿吨，环比上升2.0元/湿吨。
• 最优交割品基差（PB粉）：09合约基差14.3元/湿吨，环比上升0.28元/湿吨。
• 基差阶段性筑底过程中小幅走强。
• 期货价差：
  • 01合约：765.5元/湿吨，环比下降7.0元/湿吨。
  • 05合约：751.5元/湿吨，环比下降5.0元/湿吨。
  • 09合约：783.5元/湿吨，环比下降8.5元/湿吨。
• 内外价差：
  • 01-Jan：-29.9元/吨，环比下降10.04元/吨。
  • 05-May：-85.5元/吨，环比下降6.42元/吨。
  • 09-Sep：-21.6元/吨，环比下降8.67元/吨。

进口利润与美金溢价

• 纽曼粉进口利润：1.74元/吨，环比上升3.75元/吨。
• 金布巴粉进口利润：-8.44元/吨，环比下降0.22元/吨。
• 纽曼粉美金溢价：-1.90元/吨，环比持平。
• 金布巴粉美金溢价：-6.80元/吨，环比下降0.80元/吨。
• 进口利润小幅修复，后期需重点关注海运费指标。

周度总结

• 铁矿石盘面底部窄幅震荡，105美金附近存在明显阻力。
• 焦煤情绪冲击下，碳元素短期强于铁元素。
• 海运费维持偏高位置震荡，中期内需关注运力恢复情况。
• 建议前期空单部分止盈观望，在海运费未明显走弱前，铁矿下方支撑偏强。
• 重点关注指标：海运费波动、铁水扰动。

数据说明

1. 发运、到港数据更新时间为次周周一，因此数据显示为上周数据。
2. 进口矿总库存=47港存+压港库存+247钢厂进口矿总库存×0.4（厂内库存比例）。
3. 国产矿总库存=186家铁精粉库存+64家烧结库存折全口径。
4. 铁矿总库存=进口矿总库存+国产矿总库存。
5. 进口利润=(指数+溢价+运费)×汇率×1.13+港杂费，需考虑干湿基折算问题。
6. 47港-45港为黄骅港和鼠浪湖港。