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沪铝早报-2022年11月25日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析与投资建议。报告围绕铝期货市场展开，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度分析，并结合近期利多利空因素对沪铝2212合约进行操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策抑制产能扩张，供给扰动成为市场主要关注点。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，压制铝价上涨动力。
• 库存情况：铝棒库存较大但有所下降，整体库存水平维持在历史低位，但国内库存周内有所累库。

2. 基差分析

• 现货价格为19090元/吨，基差为45元/吨，显示现货升水期货，市场预期偏中性。

3. 库存分析

• 上期所铝库存较上周减少11590吨至124870吨，库存水平偏多。
• LME库存减少3825吨至509450吨，维持历史较低水平。
• SHFE铝库存周内减少25180吨至136460吨，国内库存累库趋势明显。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20日均线上方，20日均线持续向上运行，显示短期偏多趋势。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为空头，且空头持仓减少，整体偏空。

6. 操作建议

• 沪铝2212合约建议19000元/吨做空，止损位设为19100元/吨，目标位为18700元/吨。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：推动铝行业转型升级，长期利好铝价。
• 俄乌战争影响：地缘政治风险加剧，导致俄铝供应减少，影响全球市场。
• 能源危机：推高铝冶炼成本，对价格形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存高位：库存维持在历史高位，压制价格上行空间。
• 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，需求端承压。
• 铝价利润过高：铝价维持历史高位，市场存在回调压力。

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逻辑分析

• 当前市场逻辑以“俄乌战争炒作”为主，推动铝供应减少，从而对价格形成支撑。
• 但整体来看，铝价仍面临需求不足与库存高位的压制，预计短期内将震荡运行。

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数据汇总

项目	数据	说明
昨日长江现货	18970元/吨	现货价格下降40元/吨
中间价	19095元/吨	今日长江现货价格
涨跌	+130元/吨	现货价格较昨日上涨
LME库存（日）	509450吨	库存减少3825吨
SHFE库存（周）	136460吨	库存减少25180吨

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免责声明

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