20210926-东北证券-家电周报_白电线上销量回暖_原材料价格平稳_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月26日发布的家电行业周报，内容涵盖行业市场走势、重点数据跟踪、原材料价格走势、房地产数据、本周重要事件及投资建议等方面。整体来看，家电行业在本周呈现震荡向下的趋势，但部分细分领域表现相对较好，特别是白电和厨电行业。

主要观点

白电：线上销量回暖，盈利预期提升

• 市场表现：本周中信家电行业指数下跌1.95%，但白电线上销量逐步回暖。
• 具体数据：
  • 冰箱线上零售销量53.52万台，同比增长19.09%，环比增长13.01%。
  • 洗衣机线上零售销量55.03万台，同比增长8.97%，环比增长2.88%。
• 投资建议：推荐海尔智家和美的集团，因二者在Q2和Q3进行了提价，有望缓解原材料上涨压力，且具备较强的风险抵御能力。预计三季报盈利增强，毛利率和净利率水平提升，当前估值处于底部，四季度存在估值修复与切换机会。

厨电：集成灶表现亮眼，关注火星人与亿田智能

• 市场表现：厨电整体零售稳中略降，但集成灶线上销量下降18.30%，但环比增长63.51%。
• 具体数据：
  • 集成灶均价7760.4元，线上销量1.42万台。
• 投资建议：继续看好集成灶赛道，推荐火星人和亿田智能。火星人凭借电商渠道优势，市占率居首；亿田智能正在推进渠道改革，线上市占率提升较快，家装渠道增速高，有望实现弯道超车。

清洁电器：关注石头科技

• 市场表现：清洁电器中扫地机器人品类关注度高，石头科技表现突出。
• 投资建议：推荐石头科技，认为其当前估值处于底部，未来若国内或国外需求回暖，业绩有望持续增长。

关键信息

行业数据

• 行业概况：行业成分股数量79只，总市值11499亿，流通市值10626亿，市盈率30.49倍，市净率3.02倍。
• 行业营收与利润：成分股总营收4384亿，总净利润348亿。
• 资产负债率：行业成分股平均资产负债率155.81%。

原材料价格

• 螺纹钢价格上涨2.6%，热轧板卷价格下降0.39%。
• LME3个月铜价格上涨0.12%，铝价格上涨2.85%。
• 中塑指数上涨8.11%，维持高位。

房地产数据

• 8月数据：
  • 商品房累计销售面积11.4亿平，累计同比15.9%。
  • 房屋累计施工面积91亿平，累计同比8.4%。
  • 房屋累计新开工面积13.6亿平，累计同比-3.2%。
  • 房屋累计竣工面积4.7亿平，累计同比26%。
• 土地溢价率：100大中城市成交土地溢价率7.1%，较7月进一步下滑。

重要事件

• 创维电视发布首台OLED电竞显示器G90，填补高端市场空白。
• ASKO发布新款洗衣机和干衣机，提升洗涤效果。
• 京东企业购推出“企业超省采购月”，为中小企业提供数字化采购服务。
• 海信视像与绿米联创达成战略合作，推动激光电视与智能家居联动。
• 苏宁易购数据显示，中秋期间高端家电和智能家电销售增长显著，绿色环保产品需求上升。

重点公司财务数据

风险提示

• 原材料价格持续上涨
• 行业景气度恢复不及预期

总结

本周家电行业整体表现疲软，但部分细分领域如白电和厨电中的集成灶仍保持增长态势。白电企业通过提价策略应对原材料上涨压力，盈利预期增强；厨电中集成灶表现突出，火星人和亿田智能作为代表值得关注；清洁电器中石头科技具备较强成长性。同时，房地产数据持续低迷，对厨电行业影响有限，而5G和新能源相关技术进展为部分企业带来新的增长机会。整体来看，当前行业估值处于低位，具备配置价值。