20231030-德邦证券-药康生物-688046.SH-业绩符合预期_创新+国际化_双轮驱动长期增长_4页_804kb

药康生物(688046SH)是医药生物/医疗服务行业领军企业，专注于模式动物研发和供应。2023年三季报显示，前三季度营收增长177%至46亿元，但净利润下降81%主要因政府补助减少；Q3单季营收和扣非利润保持增长，但净利润大幅下滑。公司费用率有所优化，研发投入同比增84%，支持创新项目如“抗体人源化”、新小鼠品系等，拓展市场空间。预计2023-2025年归母净利润为17亿、22亿、29亿元，对应PE估值40-23倍，维持“买入”评级。风险包括市场竞争加剧、产品销售不及预期和政策变化。长期受益于行业高景气和技术创新优势。