20221010-东海证券-食品饮料行业周报_高端白酒平稳_区域表现分化_17页_1mb

行业周报总结

核心内容概览

本周食品饮料行业表现整体优于大盘，板块涨幅达3.23%，在31个申万一级板块中排名第3。细分板块均上涨，其中调味发酵品、休闲食品、啤酒涨幅居前，分别为4.73%、4.71%和3.85%。个股方面，日辰股份、立高食品和盐津铺子涨幅领先，分别为15.8%、11.7%和11.6%；皇氏集团、*ST西发和海南椰岛跌幅居前，分别为10.3%、8.3%和7.4%。

主要观点

白酒行业分析

• 市场表现：国庆期间高端白酒整体表现平稳，但受疫情影响，部分区域消费弱于往年。江苏、安徽等白酒消费大省表现优于其他地区，宴席回补明显。
• 价格与动销：茅台、五粮液批价平稳，国窖1573批价略有下降。五粮液及国窖基本完成全年回款任务，茅台仍在按计划推进。部分省区龙头回款接近完成，次高端白酒受疫情影响较大。
• 投资建议：建议重点关注贵州茅台、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、口子窖、迎驾贡酒、金徽酒等白酒公司。

非白酒行业分析

• 预制菜行业：短期受益于疫情修复，B端渠道逐步恢复，C端表现亦受利好。长期来看，便利性、标准化和冷链物流发展推动B端渗透率提升。重点关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品、日辰股份等。
• 零食行业：盐津铺子通过大单品和全渠道战略实现盈利与规模双改善，进入新的上升通道，持续关注。
• 乳制品行业：需求呈现弱复苏，中秋订货会带动消费，疫情催化健康饮食需求。成本端原奶和辅材价格下行，盈利能力有望改善。关注伊利股份、妙可蓝多等。

关键信息

本周消费数据

• 社会消费品零售总额：8月达36258亿元，同比增长5.4%，增速环比加快2.7个百分点。汽车类对社零增长贡献最大，达15.9%。
• 居民消费价格指数：8月同比上升2.5%，环比下跌0.2%。
• 消费者信心指数：8月为87.00，较7月小幅下跌。
• 工业企业利润总额：8月同比下降7.15%，出现快速下滑。

消费品价格变动

• 白酒：国窖1573批价下跌10元，茅台批价基本稳定，五粮液批价保持不变。
• 乳制品：生鲜乳市场价4.13元/公斤，酸奶零售价16.53元/公斤，牛奶零售价13.04元/升，整体价格保持平稳。

原材料及包材价格

• 生猪价格上涨：生猪交易市场成交均价24.56元/公斤，同比上涨111.72%。
• PET价格下降：PET出厂价7700元/吨，环比下跌3.39%。
• 物流运费指数：中国公路物流指数环比下降0.11%，巴拿马型运费指数上涨3.62%，波罗的海运费指数上涨0.41%，好望角型运费指数下跌4.05%。

公司与行业动态

• 核心公司动态：包括绝味食品、伊利股份、安井食品、酒鬼酒、千味央厨、古井贡酒、洋河股份等，涉及股票期权激励、融资券兑付、减持、解禁、成立子公司等。
• 行业动态：包括酒鬼酒内参销售公司调整合同配额、拉萨啤酒停工、日本啤酒制造商涨价、京东茅台王子酒销售额破亿、泸州老窖特曲60版上市、茅台启动2023年生产等。

投资建议

• 白酒：重点关注贵州茅台、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、口子窖、迎驾贡酒、金徽酒。
• 非白酒：重点关注安井食品、味知香、千味央厨、伊利股份、妙可蓝多、青岛啤酒、乐惠国际。

风险提示

• 疫情波动：可能影响消费场景及人流量，对部分市场产生影响。
• 原材料价格波动：疫情可能影响用工和开工情况，进而影响原材料市场价格。
• 提价效果：部分企业提价未完全落地，可能影响销量。
• 消费需求波动：疫情对部分人群消费力产生影响，可能对未来消费持续产生影响。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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