20230327-东海证券-食品饮料行业周报_健康持续_持续关注白酒_零食_益生菌_18页_936kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料板块整体上涨 $2.06%$，表现优于上证综指和沪深300指数，在31个申万一级板块中排名第9位。白酒、啤酒和软饮料涨幅居前，分别上涨 $2.68%$、$2.59%$ 和 $2.04%$，而食品加工和休闲食品则小幅下跌。整体来看，白酒板块表现稳健，受政策和基本面支撑，预计在4月春糖会后迎来催化剂。非白酒领域，零食、益生菌、速冻及预制菜等细分板块值得关注。

主要观点

白酒板块

• 市场表现：本周白酒板块整体上涨，其中舍得酒业、老白干酒和今世缘涨幅领先。
• 行业趋势：Q1业绩相对谨慎，但基本面向好，从高端宴请送礼和低端自饮向中端次高端宴席场景演进。
• 公司动态：泸州老窖召开经销商大会，推进“七大行动”保障业绩目标；茅台、五粮液、山西汾酒等公司被重点推荐。
• 价格稳定：茅台、五粮液、泸州老窖等主流白酒价格保持稳定，但部分产品批价略有波动。

非白酒板块

• 零食：短线逻辑在于专营店扩张，长线逻辑在于生产型龙头替代和集中度提升，重点推荐劲仔食品、洽洽食品、卫龙、甘源食品等。
• 益生菌：受益于健康需求增长，行业快速增长，推荐科拓生物。
• 速冻及预制菜：因便利性、标准化和冷链物流发展，B端渗透率提升趋势明显，推荐安井食品、味知香、千味央厨等。

关键信息

本周个股表现

• 涨幅前三：惠泉啤酒（$10.3%$）、百合股份（$9.0%$）、舍得酒业（$9.0%$）
• 跌幅前三：汤臣倍健（$-9.3%$）、甘源食品（$-5.8%$）、麦趣尔（$-5.4%$）

消费趋势

• 社零数据：2023年1-2月社零同比增长 $3.5%$，高于预期 $2.9%$，城乡增速均提升。
• CPI回升：2月CPI同比上涨 $1.0%$，环比下降 $1.1%$，部分分项如食品烟酒价格下跌。
• 消费者信心：2023年1月消费者信心指数小幅上涨至91.2。

原材料及运费

• 食饮原材料：猪肉价格略有下跌，生猪价格略有上涨；大豆、棕榈油、豆油价格多数下跌。
• 包材及运费：铝锭、瓦楞纸、玻璃价格下跌，PET价格上涨；物流指数微涨，海运指数多数下跌。

投资建议

• 重点关注白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖等。
• 重点关注非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨等。

风险提示

1. 疫情影响：可能对部分消费场景和市场产生影响。
2. 政策变化：政策转向可能对消费行业产生系统性影响。
3. 原材料价格波动：可能受疫情和市场供需影响。
4. 竞争加剧：部分行业集中度提升，竞争可能进一步加剧。
5. 消费需求变化：疫情对消费力的潜在影响仍需关注。

行业动态

• 白酒行业：茅台集团召开科技成果鉴定会，泸州老窖推出产业链金融服务平台。
• 非白酒行业：安井食品拟募资扩产，千味央厨推进食品加工基地建设。
• 其他动态：中洋鱼天下与盒马合作，伊利成立文旅公司，百威啤酒官宣亚太区代言人。

图表与数据

• 图表：包含板块涨跌幅、PE变化、社零数据、价格趋势等共18张图表。
• 数据来源：ifind、wind、萝卜投资、东海证券研究所。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

后续关注

建议投资者持续关注白酒、零食、益生菌、速冻及预制菜等板块，同时留意政策变化、原材料价格波动和消费需求变化等风险因素。