20240430-华鑫证券-中联重科-000157.SZ-公司事件点评报告_海外业务持续突破_盈利能力显著提升_5页_283kb

中联重科（000157SZ）公司事件点评报告总结

报告核心内容：
华鑫证券对中联重科2024年一季度财报进行分析，指出公司在业绩与海外扩张方面取得突破性进展，维持“买入”评级。

关键数据表现

• 财务增长显著：2024年一季度营收达11773亿元（+1293%），归母净利润916亿元（+1306%），扣非净利润777亿元（+1945%）。
• 毛利率回升：一季度综合毛利率28.65%（同比+2.26个百分点），海外业务毛利率较高带动整体盈利能力提升。
• 市值与市场表现：截至2024年4月29日，公司总市值达738亿元，股价区间为60.9-93.5元。

业务与市场拓展

• 国内市场复苏受益：工程机械业务受益于政策支持，混凝土机械、搅拌站和搅拌车继续保持国内领先地位。
• 海外业务加速：工程起重机在土耳其、中亚等市场占据高位，并积极开拓沙特、马来西亚等新兴区域，境外收入同比增长5285%，出口收入增长6095%。
• 新兴业务潜力释放：高空作业平台国内市场份额居首，未来新型业务有望成为增长新引擎。

投资展望

• 财务预测：2024-2026年预计收入年复合增长率17%，净利润增速较快，PE估值逐步下降至104倍。
• 评级与建议：分析师认为传统业务稳健、海外与新兴业务驱动增长，未来发展前景向好，维持“买入”评级。

风险提示

全球经济不确定性、大宗商品价格上涨及汇率波动可能影响业绩表现。

总结

中联重科通过全球化布局与产业链优势，在逆境中实现质效双升，短期业绩弹性显著，长期成长逻辑清晰。