20260528-中银国际期货-早报_霍尔木兹海峡通行情况边际好转_能源价格有所回调-20260528_5页_344kb

早报总结 | 霍尔木兹海峡通行情况边际好转，能源价格有所回调 - 20260528

核心内容概述

本报告聚焦于2026年5月28日的市场动态，涵盖外汇、股指、航运、能源化工、有色金属、农产品等多个领域。核心信息显示，霍尔木兹海峡通行情况有所改善，但实际恢复量仍不足战前两成，市场对中东局势仍保持谨慎。能源价格整体回调，原油、燃料油、聚酯产业链等品种表现分化。有色金属方面，LME金属价格多数下跌，但锡小幅上涨。农产品市场中，豆油、棕榈油、菜油等品种因成本支撑和供应担忧而震荡上行，蛋白粕则受丰产预期和出口政策影响走弱。

主要观点

1. 外汇市场

• 美元兑人民币汇率下跌0.11%，美元指数微涨0.04%。
• 市场对美元走势预期分化，美元指数小幅反弹，但人民币对美元仍维持弱势。

2. 股指市场

• 道琼指数上涨0.36%，恒生指数下跌1.06%。
• 美国市场表现相对强劲，而亚洲市场受地缘政治影响偏弱。

3. 航运市场

• 波罗的海干散货指数上涨1.26%，反映航运市场有所回暖。
• 霍尔木兹海峡通行情况边际好转，但实际恢复仍有限。

4. 能源化工

• 原油：内盘SC原油期货下跌3.22%，外盘Brent和WTI分别下跌3.92%和4.77%，主要受美伊协议初步进展及API库存数据影响。
• 燃料油（FU、LU）：FU高硫和LU低硫燃料油期货均下跌，FU近月结构走强，6-9月差扩大至450元/吨以上。
• 聚酯产业链：成本端原油价格下跌，带动相关品种走弱，但实际供应紧张状态持续，下游需求疲软。

5. 有色金属

• LME铜、铝、锌、镍均下跌，锡小幅上涨。
• 美联储加息预期上升，市场情绪偏谨慎。
• 智利铜矿暂停部分作业后恢复，几内亚计划出口管控铝土矿，提振铝价预期。
• 铜铝库存变化不大，黄铜棒开工率小幅下降，铜箔企业开工率回升。

6. 钢材与铁矿

• 韩国计划对日本和中国热轧卷板征收反倾销税，税率28.16%-33.43%，影响出口。
• 山西炼焦煤矿山事故导致供应紧张，焦煤价格上涨。
• 钢材进入消费淡季，钢价预计震荡。
• 铁矿石产量环比下降，但同比增加，澳巴发货量将增加，基本面偏弱。

7. 农产品

• 植物油：豆油震荡，棕榈油因印尼出口管控上涨，菜油因成本支撑和天气影响上涨。
• 蛋白粕：CBOT大豆期货下跌，国内豆粕市场清淡，预计短期震荡。
• 豆粕：国内进口大豆到港高峰期，豆粕库存有望加速累库，但下游采购谨慎。

关键信息汇总

能源化工

• 原油：SC原油夜盘收跌3.22%，Brent收跌3.92%，WTI收跌4.77%。
• 燃料油：FU收跌1.69%，LU收跌1.77%。
• 聚酯产业链：成本端原油下跌，但实际供应紧张，下游需求疲软。

有色金属

• LME铜、铝、锌、镍下跌，锡小幅上涨。
• 美联储加息预期上升，铜铝现货贴水。
• 智利铜矿恢复生产，几内亚计划出口管控铝土矿。
• 铜铝库存变化不大，黄铜棒开工率下降，铜箔开工率回升。

钢材与铁矿

• 韩国计划征收反倾销税，山西炼焦煤矿山事故。
• 钢材消费进入淡季，钢价震荡。
• 铁矿产量环比下降，但同比增加，基本面偏弱。

农产品

• 植物油：豆油震荡，棕榈油因印尼出口管控上涨，菜油因成本支撑和天气影响上涨。
• 蛋白粕：CBOT大豆期货下跌，国内豆粕市场清淡，预计短期震荡。
• 豆粕：进口大豆到港高峰期，库存有望加速累库，但下游采购谨慎。

市场展望

• 能源市场：霍尔木兹海峡恢复需时间，地缘溢价仍存，油价短期承压。
• 有色金属：美联储政策不确定性较大，建议短线操作，铜正套头寸可继续持有。
• 农产品：供应端扰动仍存，关注天气变化及政策动向，市场情绪对价格影响显著。

中银期货研究员团队

• 吕肖华、陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、卜俊杰、彭程、陈凯悦

免责声明

• 报告内容基于公开资料，不保证准确性或完整性。
• 建议仅供参考，投资决策需自行负责。
• 报告版权归属中银国际期货有限责任公司，未经授权不得转载或传播。