20260529-中银国际期货-早报_霍尔木兹海峡通行情况有所好转_能源价格涨跌不一-20260529_5页_348kb

早报总结 | 霍尔木兹海峡通行情况有所好转，能源价格涨跌不一 —-20260529

一、核心内容概览

本日报主要围绕能源化工、有色金属、黑色金属、农产品四大板块进行分析，同时涉及政策动态和市场热点。整体市场呈现分化走势，部分商品价格因地缘局势、库存变化、供需预期等因素波动明显。

二、主要观点

1. 外盘市场表现

• 外汇市场：美元兑人民币微跌0.01%，美元指数下跌0.19%。
• 股指市场：道琼指数微涨0.05%，恒生指数下跌1.27%。
• 航运市场：波罗的海干散货指数上涨3.27%。
• 大宗商品：CME市场中，美黄金、美白银、美铂金等上涨；美原油、美钯金等下跌。LME市场中，伦铝、伦铜、伦锌、伦镍、伦锡等均上涨，伦铅微涨。ICE市场中，布伦特原油微跌，美棉花微涨，糖11号微跌。

2. 能源化工板块

• 原油：内盘SC原油期货夜盘收跌0.61%，外盘Brent原油微涨0.16%，WTI原油微跌0.17%。霍尔木兹海峡停运导致高硫燃料油供应紧张，但市场预期其通行恢复将缓解部分压力。
• 燃料油：FU高硫燃期货上涨0.69%，LU低硫燃期货下跌0.15%。高硫供应紧张，但若海峡恢复，价格可能回调。
• 聚酯产业链：PTA加工费反弹，但整体产业链需求疲软，库存仍处高位，预计价格震荡。

三、关键信息

1. 政策动态

• 国务院：印发《城市更新“十五五”规划》，目标至2030年城市更新取得重要进展，至2035年城市结构优化、品质提升等目标显著实现。
• 市场监管：京沪两市签订食品安全治理合作框架协议，推动外卖平台落实“线上审核+线下核验”双轨制。

2. 原油市场

• 地缘因素：伊朗与美国达成初步协议草案，市场预期中东局势降温，国际油价走跌。
• 库存变化：EIA数据显示美国原油库存、汽油库存、精炼油库存均减少，但原油产量上升，出口下降。
• 供应预期：霍尔木兹海峡通行恢复有限，高硫燃料油供应紧张，替代来源如俄罗斯、委内瑞拉等可能影响市场。

3. 有色金属市场

• LME市场：铜、铝、锌、镍、锡、铅均上涨，涨幅在0.9%-2.47%之间。
• 消息面：美国PCE物价指数上涨至2023年新高，失业人数增加，但中美经贸会谈带来利多信号。
• 行业动态：智利国家铜业公司Codelco恢复生产，几内亚计划实施铝土矿出口管控，国内铜铝库存下降，黄铜棒开工率微降，铜箔开工率上升。

4. 黑色金属市场

• 钢材：受山西煤矿事故影响，焦煤价格上涨，钢价在成本和消费淡季影响下震荡。
• 铁矿：美国失业数据及环保督察推动铁矿供应紧张，叠加澳巴发货量增加，基本面走弱，矿价震荡趋弱。

5. 农产品市场

• 植物油：豆油受美豆供应预期压制，棕榈油因印尼出口管控上涨，菜油因原油上涨和加拿大天气问题支撑。
• 蛋白粕：CBOT大豆期货下跌，但国内豆粕市场成交清淡，现货价格下跌，预计短期反弹动力不足。

四、市场展望

• 能源化工：关注霍尔木兹海峡恢复情况及中东局势变化，燃料油价格或受情绪波动影响。
• 有色金属：铜铝价格短期震荡，建议关注成本变化及宏观政策动向，铜正套头寸可继续持有。
• 黑色金属：钢材和铁矿受供需及政策影响，预计维持震荡格局。
• 农产品：豆油、棕榈油、菜油走势分化，需关注天气、出口政策及库存变化。

五、研究团队

• 中银期货研究员：吕肖华、陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、卜俊杰、彭程、陈凯悦

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 分析师观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归中银国际期货有限责任公司所有，未经许可不得复制、发表或传播。

总结字数：约998字