> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中银期货周策略总结（2026年7月13日） ## 核心内容概述 本周中银期货发布的周策略报告聚焦于**中东局势升级**对全球能源市场的影响，以及**国内房地产市场**的阶段性表现，同时对多个商品期货品种进行了策略分析与逻辑解读。 --- ## 中东局势与能源市场 ### 热点事件 - 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发市场对全球能源运输通道的担忧。 - 7月7日，霍尔木兹海峡发生油轮遇袭事件，一艘卡塔尔液化天然气运输船被无人机击中，一艘沙特原油油轮受损。 - 美国财政部撤销与伊朗相关的通用许可证X，代之以X1，限制伊朗原油出口。 ### 市场影响 - **国际油价**：市场担忧情绪一度升温，但随着局势趋于缓和，油价有所修复。 - **原油**：建议关注近月结构，短期波动可能较大，但海峡封闭风险较低。 - **燃料油（FU）**：由于霍尔木兹海峡封锁，高硫燃料油供应趋紧，月差大幅走阔；但随着美伊寻求局势正常化，交易情绪出现调整。 - **低硫燃料油（VLSFO）**：外盘货源流入紧缺，新加坡需求旺盛，价格趋强，内外盘价差维持贴水结构。 - **沥青（BU）**：现货价格高位运行，期货表现弱于现货，基差走阔，关注BU-SC裂解价差。 --- ## 其他商品策略分析 ### 化工板块 - **聚酯**：建议择机做缩PTA盘面加工费，关注美伊冲突进展。 - **天然橡胶（RU）**：供应季节性增加，但原料偏紧，成本支撑较强；预计下周区间震荡，关注9-1价差。 - **合成橡胶**：原料丁二烯库存高位，顺丁橡胶利润改善，建议震荡偏强操作。 ### 有色板块 - **铜**：原料供应偏紧，冶炼开工率下滑，库存回落加快，建议持有正套。 - **铝**：供应充足，库存下滑，但下游需求进入淡季，预计震荡偏弱。 - **镍**：受印尼政策影响，原料供应减少，终端需求淡季，建议观望。 ### 新能源板块 - **碳酸锂**：供需两旺，区间震荡为主。 - **工业硅**：需求预期改善，基本面基本持平，去库缓慢，建议谨慎偏多。 ### 黑色与建材板块 - **螺纹钢**：供需双降，钢价震荡趋弱，但下跌空间有限。 - **铁矿石**：日均生铁产量和铁矿石日耗环比下滑，港口库存减少，预计震荡触底。 ### 贵金属板块 - **黄金（Au）**：央行持续购金支撑价格，短期偏强震荡，关注美国通胀与加息预期。 - **白银（Ag）**：银价围绕金价宽幅震荡，投机持仓回调，建议震荡企稳。 --- ## 关键信息汇总 ### 地缘政治 - 伊朗关闭霍尔木兹海峡，引发国际油价波动。 - 美伊局势趋于缓和，冲突未失控，海峡封闭可能性不大。 ### 房地产市场 - 上半年局部需求释放，但内生动力不足。 - 居民收入预期偏弱，加杠杆意愿不足。 - 三四线城市库存高、人口流出，区域供需分化明显。 - 行业整体逐步趋稳，尾部风险待出清。 ### 商品策略要点 | 品种 | 策略 | 核心逻辑 | |------------|--------------|----------| | 原油 | 可关注近月结构 | 地缘风险缓和，油价修复 | | 燃料油 | 关注高低硫价差 | 高硫价差走阔，低硫趋强 | | 沥青 | 关注BU-SC裂解价差 | 现货高位，期货弱于现货 | | 聚酯 | 择机做缩PTA加工费 | 冲突影响预期，建议关注局势 | | 天然橡胶 | 区间震荡 | 供应增加，但原料偏紧 | | 合成橡胶 | 震荡偏强 | 顺丁利润改善，库存低位 | | 铜 | 正套持有 | 原料紧张，库存回落 | | 铝 | 震荡偏弱 | 需求淡季，供应充足 | | 镍 | 观望 | 原料减少，需求淡季 | | 碳酸锂 | 观望 | 供需两旺，震荡为主 | | 工业硅 | 谨慎偏多 | 需求预期改善，去库缓慢 | | 螺纹钢 | 震荡趋弱 | 供需双降，钢价承压 | | 铁矿石 | 震荡触底 | 库存下降，供需调整 | | 黄金 | 短期偏强震荡 | 央行购金支撑，关注宏观因素 | | 白银 | 震荡企稳 | 银价围绕金价波动，投机持仓回调 | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 报告所引用信息来源于公开资料，分析师力求客观公正，但不对准确性与完整性做任何保证。 - 报告版权归中银期货所有，未经许可不得复制、发表或传播。 --- ## 研究员名单 - 吕肖华 [Z0002867] - 陆茗 [Z0018560] - 刘超 [Z0011456] - 章星昊 [Z0018868] - 周新宇 [Z0012683] - 龚一闻 [Z0021481] - 卜俊杰 [Z0022600] - 彭程 [Z0017156] - 陈凯悦 [Z0022641]