20260713-中银国际期货-周策略_中东局势骤然升级_伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡-20260713_3页_653kb

中银期货周策略总结（2026年7月13日）

核心内容概述

本周中银期货发布的周策略报告聚焦于中东局势升级对全球能源市场的影响，以及国内房地产市场的阶段性表现，同时对多个商品期货品种进行了策略分析与逻辑解读。

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中东局势与能源市场

热点事件

• 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发市场对全球能源运输通道的担忧。
• 7月7日，霍尔木兹海峡发生油轮遇袭事件，一艘卡塔尔液化天然气运输船被无人机击中，一艘沙特原油油轮受损。
• 美国财政部撤销与伊朗相关的通用许可证X，代之以X1，限制伊朗原油出口。

市场影响

• 国际油价：市场担忧情绪一度升温，但随着局势趋于缓和，油价有所修复。
• 原油：建议关注近月结构，短期波动可能较大，但海峡封闭风险较低。
• 燃料油（FU）：由于霍尔木兹海峡封锁，高硫燃料油供应趋紧，月差大幅走阔；但随着美伊寻求局势正常化，交易情绪出现调整。
• 低硫燃料油（VLSFO）：外盘货源流入紧缺，新加坡需求旺盛，价格趋强，内外盘价差维持贴水结构。
• 沥青（BU）：现货价格高位运行，期货表现弱于现货，基差走阔，关注BU-SC裂解价差。

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其他商品策略分析

化工板块

• 聚酯：建议择机做缩PTA盘面加工费，关注美伊冲突进展。
• 天然橡胶（RU）：供应季节性增加，但原料偏紧，成本支撑较强；预计下周区间震荡，关注9-1价差。
• 合成橡胶：原料丁二烯库存高位，顺丁橡胶利润改善，建议震荡偏强操作。

有色板块

• 铜：原料供应偏紧，冶炼开工率下滑，库存回落加快，建议持有正套。
• 铝：供应充足，库存下滑，但下游需求进入淡季，预计震荡偏弱。
• 镍：受印尼政策影响，原料供应减少，终端需求淡季，建议观望。

新能源板块

• 碳酸锂：供需两旺，区间震荡为主。
• 工业硅：需求预期改善，基本面基本持平，去库缓慢，建议谨慎偏多。

黑色与建材板块

• 螺纹钢：供需双降，钢价震荡趋弱，但下跌空间有限。
• 铁矿石：日均生铁产量和铁矿石日耗环比下滑，港口库存减少，预计震荡触底。

贵金属板块

• 黄金（Au）：央行持续购金支撑价格，短期偏强震荡，关注美国通胀与加息预期。
• 白银（Ag）：银价围绕金价宽幅震荡，投机持仓回调，建议震荡企稳。

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关键信息汇总

地缘政治

• 伊朗关闭霍尔木兹海峡，引发国际油价波动。
• 美伊局势趋于缓和，冲突未失控，海峡封闭可能性不大。

房地产市场

• 上半年局部需求释放，但内生动力不足。
• 居民收入预期偏弱，加杠杆意愿不足。
• 三四线城市库存高、人口流出，区域供需分化明显。
• 行业整体逐步趋稳，尾部风险待出清。

商品策略要点

品种	策略	核心逻辑
原油	可关注近月结构	地缘风险缓和，油价修复
燃料油	关注高低硫价差	高硫价差走阔，低硫趋强
沥青	关注BU-SC裂解价差	现货高位，期货弱于现货
聚酯	择机做缩PTA加工费	冲突影响预期，建议关注局势
天然橡胶	区间震荡	供应增加，但原料偏紧
合成橡胶	震荡偏强	顺丁利润改善，库存低位
铜	正套持有	原料紧张，库存回落
铝	震荡偏弱	需求淡季，供应充足
镍	观望	原料减少，需求淡季
碳酸锂	观望	供需两旺，震荡为主
工业硅	谨慎偏多	需求预期改善，去库缓慢
螺纹钢	震荡趋弱	供需双降，钢价承压
铁矿石	震荡触底	库存下降，供需调整
黄金	短期偏强震荡	央行购金支撑，关注宏观因素
白银	震荡企稳	银价围绕金价波动，投机持仓回调

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风险提示与免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告所引用信息来源于公开资料，分析师力求客观公正，但不对准确性与完整性做任何保证。
• 报告版权归中银期货所有，未经许可不得复制、发表或传播。

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研究员名单

• 吕肖华 [Z0002867]
• 陆茗 [Z0018560]
• 刘超 [Z0011456]
• 章星昊 [Z0018868]
• 周新宇 [Z0012683]
• 龚一闻 [Z0021481]
• 卜俊杰 [Z0022600]
• 彭程 [Z0017156]
• 陈凯悦 [Z0022641]