20260514-华泰期货-化工日报_基差继续走弱_关注中美会晤情况_9页_2mb

乙二醇市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了乙二醇（EG）市场的近期表现，包括价格走势、基差变化、生产利润、库存动态及供需基本面。同时，关注了中美会晤对市场可能产生的影响，并对市场策略和潜在风险进行了评估。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为4829元/吨，较前一交易日下跌7元/吨，跌幅为0.14%。
• EG华东现货价格：为4932元/吨，较前一交易日下跌4元/吨，跌幅为0.08%。
• EG华东现货基差：为100元/吨，环比下降14元/吨，表明现货价格与期货价格之间的差距继续缩小。

2. 生产利润

• 乙烯制EG毛利：为-162美元/吨，环比上升6美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：为-27元/吨，环比下降14元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利：整体呈波动趋势，部分月份毛利亏损扩大。
• 甲醇制EG毛利：呈现较大波动，部分月份亏损严重，但近期有所回升。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：数据未完整呈现，需关注后续更新。

4. 下游产销及开工

• 长丝与短纤产销：数据缺失，但整体呈现波动，部分月份产销疲软。
• 聚酯负荷：整体负荷维持中低位，部分月份有所波动。
• 直纺长丝与涤纶短纤负荷：负荷波动较大，部分月份下降明显。
• 聚酯瓶片负荷：维持中低位，需关注下游需求变化。

5. 库存数据

• MEG华东主港库存：为77.3万吨，环比下降6.2万吨，去库趋势明显。
• EG主港库存：预计将继续下降，因到港计划偏少。
• 各港口库存：
  • 张家港库存：整体呈下降趋势，部分月份库存大幅减少。
  • 宁波港库存：库存波动较大，近期持续下降。
  • 江阴+常州港库存：库存持续下降，去库趋势显著。
  • 上海+常熟港库存：库存波动较大，部分月份库存下降明显。

关键信息

供应端

• 国内乙二醇生产负荷处于中低位，上游原料供应稳定性担忧影响供应。
• 海外乙二醇装置负荷下降，中东局势导致货源阶段性断档，进口到港量减少。
• 中国EG出口增加，6月进口恢复情况存在不确定性。

需求端

• 聚酯和织造行业落实减产，下游价格跟涨乏力。
• 织造成品和原料库存不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高。
• 若中东局势持续紧张，织造和聚酯企业开工率可能进一步下降。

库存趋势

• MEG主港库存去库拐点已显现，港口去化加速。
• EG港口库存持续下降，各港口库存数据呈现明显波动，部分港口库存大幅减少。

市场策略

• 单边策略：中性，短期供应恢复仍需时间，4~6月大幅去库格局不变。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

图表说明

• 图1、图2：展示EG现货价格和基差变化趋势。
• 图3~图6：反映不同工艺制EG的生产利润变化。
• 图7~图14：展示EG总负荷、合成气制负荷及聚酯相关负荷变化。
• 图15~图23：展示各港口库存及日出库量变化，以及MEG原料库存天数。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系信息

• 联系人：刘启展、梁琦
• 电话：400-628-0888
• 网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 未经书面许可，不得擅自使用或分发本报告内容。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 客服热线：400-628-0888
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究院名称：华泰期货研究院