20260721-华泰期货-化工日报_EG基差走弱_关注美伊谈判情况_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

一、核心内容概览

本报告主要分析乙二醇（EG）近期市场表现，涵盖价格走势、基差变化、生产利润、库存情况、供需逻辑及投资策略等方面，重点关注美伊谈判对市场的影响。

二、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为4101元/吨，环比上涨+41元/吨，涨幅+1.01%。
• EG华东现货价格：为4265元/吨，环比上涨+72元/吨，涨幅+1.72%。
• EG华东现货基差：为142元/吨，环比上涨+2元/吨。

EG价格走势主要受到成本端上涨及基本面支撑的影响，基差持续走强，显示现货相对期货价格偏高。

三、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-42美元/吨，环比上升+6美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：538元/吨，环比上升+48元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利：未提供具体数据。
• 甲醇制EG毛利：未提供具体数据。
• 总负荷：显示国内EG生产负荷整体维持稳定，油制负荷恢复有限，煤制检修逐步兑现，供应端短期维持低位。

煤制EG利润较好，成为支撑市场的重要因素，而油制EG利润承压，显示成本端压力较大。

四、国际价差与供应情况

• 国际价差：美国FOB与中国的CFR价差显示EG国际价格存在差异，具体数据未明确。
• 国际供应：美伊局势紧张导致伊朗装置停车/降负，霍尔木兹海峡过湾量下降，8月进口恢复力度有限。
• 国际影响：伊朗装置重启受阻，叠加海峡通行能力不确定性，未来一段时间国际供应仍将偏紧。

五、下游产销及需求情况

• 长丝产销：图10显示长丝产销数据，但未提供具体数值。
• 短纤产销：图11显示短纤产销数据，但未提供具体数值。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷维持稳定，但未提供具体数值。
• 直纺长丝负荷：图13显示直纺长丝负荷稳定。
• 涤纶短纤负荷：图14显示涤纶短纤负荷稳定。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示聚酯瓶片负荷稳定。

下游需求方面，订单等待原料价格企稳，随着原料价格反弹，采购动作增多，但终端订单尚未大规模释放，整体需求仍偏弱。

六、库存数据

• 华东主港库存：48.1万吨，环比下降6.0万吨。
• 主港到港量：上周11.4万吨，副港3.2万吨，台风导致货源集中到港，主港小幅累库。
• 本周计划到港量：主港7.5万吨，副港2.6万吨，整体中性，预计本周小幅去库。
• 库存天数：图22显示聚酯工厂MEG原料库存天数，但未提供具体数值。
• 日出库量：图23显示乙二醇华东港口日出库量，但未提供具体数值。

7-8月库存持续去库，市场预期货源趋紧，库存降至低位为EG价格提供一定支撑。

七、投资策略

单边策略

• 谨慎逢低做多套保：关注美伊谈判进展，若谈判结束，霍尔木兹海峡通行量可能下降，供应恢复不及预期，EG价格或受支撑。

跨期策略

• 9-1逢低正套：基于当前库存低位及供需预期，建议逢低布局9月与1月合约的正向套利。

跨品种策略

• 无：当前无明显跨品种套利机会。

八、风险提示

• 原油价格波动：影响成本端及国际供应。
• 煤价大幅波动：影响煤制EG利润。
• 宏观政策超预期：可能对市场产生较大影响。
• EG装置变动超预期：如检修或重启情况变化，可能影响供应结构。

九、分析师信息

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799
• 联系人：
  • 刘启展：从业资格号 F03140168
  • 梁琦：从业资格号 F03148380

十、免责声明

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