20230426-西南证券-快递行业3月数据点评_疫情稳定下件量持续修复_行业ASP短期承压_11页_2mb

快递行业3月数据点评

事件概述

• 发布内容：A股快递公司披露2023年3月经营数据。
• 时间：2023年3月。
• 重点：疫情稳定背景下件量持续修复，但单价短期承压。

核心内容总结

1. 件量

• 全国数据：2023年3月完成快递业务量1048亿件，同比增速+227%，较1-2月累计增速+110%。
• 社零对比：件量增速明显高于同期社零总额增长率（同比提升70个基点至10.6%）。
• 结构变化：异地快递件量表现最佳，同比增长244%；国际快递持续正增长，增速达+710%。

2. 价格

• 整体表现：3月全国快递平均单价9.28元/件，同比下降3.2%。
• 企业数据：
  • 韵达：单票收入2.53元，同比-23%，环比-27%。
  • 申通：单票收入2.41元，同比-59%，环比-4%。
  • 圆通：单票收入2.46元，同比-8%，环比-31%。
  • 顺丰：单票收入15.16元，同比-23%，环比-13%。

3. 行业集中度

• CR8指数：保持84.9%，同比持平，环比下降0.2个百分点。
• 市占率变化：顺丰份额提升至9.9%，韵达同比下降至13.8%。

4. 投资建议

• 需求端：疫情防控优化推动经济改善，快递需求回暖。
• 供给侧：产能释放正常化、油价下行及资本开支收窄有助于成本优化。
• 推荐标的：韵达、圆通、顺丰控股、中通快递。
• 风险提示：网购渗透率下滑、加盟商风险、人力成本上升。

5. 区域与企业表现

• 加盟制企业压力更大：东部、中部地区跌幅明显（东部同比-28%，中部-37%）。
• 上市企业异动：韵达出现负增长，申通增速攀升。

附：重要声明见正文末尾。