20220719-国信证券-6月快递数据点评_6月件量增速持续提升_价格表现仍然稳定_6页_344kb

6月快递数据总结

核心内容

2022年6月，我国快递行业整体业务量和收入均实现同比增长，其中业务量完成102.6亿件，同比提升5.4%；业务收入完成976.7亿元，同比提升6.6%。行业整体呈现复苏态势，但增速仍受到国内疫情反复的影响，略低于预期。

主要观点

• 行业业务量恢复：6月快递业务量增长持续提升，环比5月增长5.2个百分点，表明疫情对行业的影响逐渐减弱，快递需求稳步回升。
• 价格表现稳定：尽管疫情和旺季导致成本上升，但行业价格战维持缓和态势，单票价格环比增加0.12元至6.42元，同比下降3.8%，降幅维持在低位。
• 区域价格调整：义乌地区因去年价格上调幅度较大，形成明显价差，近期行业调节价差，价格有所回调，属于结构性调整。
• 公司经营数据分化：各主要快递公司6月业务量和价格表现不一，其中申通增长最快，圆通和韵达表现相对平稳，顺丰则保持稳健增长。

关键信息

快递行业整体表现

• 业务量：6月全国快递服务企业业务量完成102.6亿件，同比提升5.4%。
• 业务收入：6月全国快递服务企业业务收入完成976.7亿元，同比提升6.6%。
• 行业价格：6月行业单票价格环比增加0.12元至6.42元，同比下降3.8%。

上市公司经营数据

业务量增长原因

• 上海6月1日解封，全面复工复产，推动快递业务量增长。
• 实物商品网上零售额稳定在+5.6%水平，支撑快递业务需求。
• 韵达因疫情影响，业务量恢复较慢，主要受山西太原物流园和北京长阳网点疫情影响。
• 申通业务量增长显著，主要得益于其价格策略相对激进。

价格策略与成本影响

• 由于疫情和旺季导致成本上升，行业单票价格环比提升。
• 韵达、圆通和申通单票价格同比均维持高位，分别为+27.2%、+24.6%、+18.4%。
• 申通单票价格环比下降，但业务量增长明显，显示其价格策略与市场反应不同。

投资建议

• 行业评级：超配（维持评级），认为快递行业在疫情接近尾声、需求稳步回升的背景下，具备良好增长潜力。
• 公司推荐：继续推荐圆通速递、韵达股份和顺丰控股。
• 未来展望：三季度淡季价格将出现环比回落，但属于正常季节性波动。在疫情可控的前提下，通达系公司单票利润有望明显回升，顺丰则有望通过产能优化和成本控制实现业绩大幅修复。

风险提示

• 疫情发展具有不确定性，可能影响行业复苏节奏。
• 电商需求可能低于预期，导致快递业务增长受限。
• 行业竞争加剧，可能影响利润率和市场份额。

相关研究报告

• 《5月快递数据点评-5月件量如期修复，疫情影响接近尾声》（2022-06-20）
• 《4月快递数据点评-疫情冲击峰值或已过去，期待后续需求反弹》（2022-05-19）
• 《3月快递数据点评-疫情导致短期承压，关注后续需求反弹》（2022-04-19）
• 《2月快递数据点评-需求增速回暖快递价格坚挺》（2022-03-20）

分析师声明

• 本报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，力求独立、客观、公正。
• 报告内容不涉及任何直接或间接报酬，结论不受第三方影响。

投资评级说明

重要声明

• 本报告由国信证券股份有限公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其完整性或准确性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 本公司可能持有报告中提及公司证券，也可能为其提供相关服务。