20230417-华安证券-海大集团-002311.SZ-Q1净利同比大增_养殖链业务稳健发展_4页_342kb

报告摘要

业绩表现：
- 2022年： 归母净利润295亿元，同比增长791%；营业收入10472亿元，同比增长216%。
- 2023Q1： 归母净利润预计385-410亿元，同比增长9182%-10677%；扣非后归母净利润预计369-399亿元，同比增长10026%-11654%。
业务稳健增长：
- 饲料业务： 2022年销量约2165万吨，同比增长约10%，市场份额提升。
- 水产种苗/动保产品： 产品竞争力增强，效果显著。
- 生猪养殖： 2022年出栏量约320万头，全年扭亏为盈；2023Q1受外购仔猪套期保值影响，亏损约4000-5000万元。
- 禽/水产养殖： Q1呈现量价齐升趋势；水产养殖Q1后期景气度回升。
投资建议：
- 投资评级：“买入”（维持）。
- 给出2022-2024年收入、净利润预测，维持财务指标预测。
主要风险提示：
- 疫情、猪鸡价格变动延迟、猪价持续低迷。
分析师信息：
- 王莺（华安证券）。