20260524-中泰期货-铁矿周报_黑色短期或受焦煤影响抬高重心_中期铁矿重点关注海运费波动_22页_1mb

报告摘要

铁矿周报总结：2026年5月24日

核心内容概述

本周铁矿石市场整体表现偏弱，但受焦煤影响，黑色板块短期或出现重心抬高的趋势。中期来看，海运费波动将成为影响铁矿价格的关键因素。整体供需关系趋于平衡，库存变化较小，但需关注后续港口压港、海运费及废钢到货等变量对市场的影响。

主要观点

短期走势：铁矿石盘面持续回落，但铁元素表现相对强于碳元素，现货价格弱于期货及掉期。受焦煤事故影响，黑色板块或出现短期反弹。
中期关注点：海运费波动是影响铁矿价格的重要因素，需重点关注。
市场情绪：现货情绪偏差，基差维持走弱趋势，进口利润低位，需关注海运费指标变化。

关键信息

一、供应端

全球发运：本周全球发运量为3205.5万吨，环比增加346.1万吨，同比减少142.3万吨。
澳大利亚发运：本周发运量为1863.0万吨，环比增加39.8万吨，同比减少25.7万吨。澳巴占比为80.27%，环比微升0.11%。
巴西发运：本周发运量为710.1万吨，环比增加241.4万吨，同比减少176.7万吨。
非主流矿发运：本周非主流矿发运量为1492.5万吨，占比19.73%，环比下降0.12%。
分矿山发运：
- RT→中国：发运量为612.8万吨，环比增加143.4万吨，同比增加43.5万吨。
- BHP→中国：发运量为506.0万吨，环比减少99.0万吨，同比减少66.2万吨。
- FMG→中国：发运量为466.7万吨，环比增加24.4万吨，同比增加31.8万吨。
- VALE→中国：发运量为495.6万吨，环比增加110.5万吨，同比减少123.9万吨。
- 澳洲非主流矿山：发运量为277.5万吨，环比减少29.1万吨，同比减少34.8万吨。

二、需求端

铁水日产：本周铁水日产为240.81万吨，环比增加1.48万吨，处于历史同期中性偏高位置。
废钢：
- 废钢日到货量为53.35万吨，环比增加0.75万吨。
- 废钢日耗为53.05万吨，环比减少0.23万吨。
- 废钢库存为550.65万吨，环比增加6.50万吨。

三、成交情况

现货主港成交：本周均值为89.9万吨，环比增加23.2万吨。
美金成交：本周均值为121.5万吨，环比增加44.9万吨。
成交趋势：自3月以来，现货成交情况有所改善。

四、库存变化

45港库存：本周库存为16400.78万吨，环比减少101.15万吨，同比增加2412.95万吨。
47港-45港库存：本周库存为713.94万吨，环比增加26.64万吨。
247钢厂进口矿库存：本周库存为8827.43万吨，环比增加50.59万吨，同比减少98.05万吨。
186家矿企库存：本周库存为95.13万吨，环比减少6.88万吨。
64家钢厂烧结用矿粉库存：本周库存为71.43万吨，环比减少3.52万吨。
总库存：本周总库存为22454.64万吨，环比增加38.73万吨，同比增加2657.89万吨。随着铁水日产回归至中性偏高位置，后期总库存去库幅度或趋缓。

五、价格与成本

62%普氏指数：本周为105.80美元/干吨，环比下跌5.70美元。
65%-62%价差：本周为17.05美元/干吨，环比增加0.35美元。
62%-58%价差：本周为12.40美元/干吨，环比下跌1.60美元。
运费：
- 西澳→中国：本周为15.54美元/湿吨，环比增加0.64美元。
- 巴西→中国：本周为36.05美元/湿吨，环比减少0.86美元。
基差：
- 最优交割品基差（IOC6）：本周为13.5元/湿吨，环比下跌0.33元。
期货价差：
- 01合约：772.5元/湿吨，环比下跌15.5元。
- 05合约：756.5元/湿吨，环比下跌79.5元。
- 09合约：792.0元/湿吨，环比下跌17.5元。
内外价差：
- 01-Jan：-19.8元/吨，环比增加4.07元。
- 05-May：-79.1元/吨，环比减少62.88元。
- 09-Sep：-13.0元/吨，环比增加7.74元。
进口利润：
- 纽曼粉：-2.01元/吨，环比增加2.39元。
- 金布巴粉：-8.22元/吨，环比增加1.07元。
美金溢价：
- 纽曼粉：-1.90元/吨，环比增加0.10元。
- 金布巴粉：-6.00元/吨，环比无变化。

周度总结

本周铁矿石盘面持续回落，但铁元素表现相对强于碳元素，现货价格弱于期货及掉期。23日留神峪煤矿发生事故，预计焦煤在周一（25日）开盘时将带动黑色板块重心大幅走高。然而，随着市场对霍尔木兹海峡恢复正常的预期落地，海运费面临高位回落风险，预计铁矿到港成本将有所下调，进口利润有望改善。港口压港情况可能缓解，铁矿盘面下方支撑或转弱，建议以逢高偏空思路看待铁矿市场，注意规避周一开盘时碳元素的扰动。